Le groupe Atos clôt son exercice 2025 sur un chiffre d’affaires conforme aux prévisions, marquant une étape cruciale dans la stabilisation de ses finances. Si la marge opérationnelle a dépassé les attentes, les liquidités continuent de pâtir du lourd processus de transformation. La question centrale demeure : l’entreprise pourra-t-elle concrétiser son redressement cette année ?
Une assise financière renforcée, malgré des flux de trésorerie négatifs
L’exercice écoulé a été marqué par un effort significatif de désendettement. La direction a en effet réduit la dette brute de 2,1 milliards d’euros, élargissant ainsi la marge de manœuvre financière pour les prochaines années. Cet assainissement contraste avec la situation du cash-flow net, qui a enregistré une sortie de fonds d’environ 327 millions d’euros en 2025. Cette pression est directement imputable aux coûts élevés de la restructuration, qui se sont élevés à 431 millions d’euros dans le cadre du programme « Genesis ».
Sur les marchés, l’action Atos a clôturé hier à 40,80 euros. Le titre affiche ainsi un repli d’environ 21,7% depuis le début de l’année et poursuit sa correction technique, évoluant à près de 33% de son plus haut sur 52 semaines, établi à 61,05 euros.
Un carnet de commandes robuste, moteur de la performance opérationnelle
La dynamique commerciale constitue un pilier solide pour l’avenir. Au quatrième trimestre 2025, le ratio Book-to-Bill a atteint 122%, témoignant d’une demande soutenue. Cette performance a été portée par des méga-contrats, tels que le supercalculateur « Alice Recoque » et le projet « Jupiter », d’un volume d’environ 200 millions d’euros. La division Eviden, spécialisée dans la cybersécurité et le calcul haute performance, a été un contributeur majeur à ces succès, permettant au groupe d’atteindre un chiffre d’affaires annuel de 8 milliards d’euros.
L’efficacité opérationnelle s’est également améliorée. La marge opérationnelle a dépassé 340 millions d’euros, représentant un taux supérieur à 4%, légèrement au-dessus des objectifs internes fixés pour l’année.
Les ambitions pour 2026 et au-delà
Pour l’exercice 2026, la priorité d’Atos est un retour à une croissance organique et à un cash-flow positif. Dans un souci de consolidation financière, les acquisitions d’envergure sont suspendues dans l’immédiat. Seules des prises de contrôle ciblées de petites entreprises pourraient être envisagées à partir de la seconde moitié de 2026.
La vision à long terme reste, quant à elle, ambitieuse. L’entreprise vise un chiffre d’affaires pouvant atteindre 9 milliards d’euros, avec une marge opérationnelle de 10% à l’horizon 2028.
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