BYD : Le constructeur chinois sur le point de détrôner Tesla

Le paysage mondial de la voiture électrique est en passe de connaître un bouleversement historique. Selon les dernières données de ventes, le chinois BYD devrait ravir à Tesla la couronne de plus grand vendeur mondial de véhicules 100% électriques pour l’année 2025. Cette transition s’opère dans un contexte de ralentissement sur le marché domestique chinois et d’une concurrence qui s’intensifie à l’échelle globale.

Des chiffres qui parlent d’eux-mêmes

L’écart entre les deux géants est significatif. À la fin du mois de novembre 2025, BYD avait déjà écoulé 2,07 millions de véhicules électriques à batterie (BEV). De son côté, Tesla affichait environ 1,22 million d’unités à la clôture du troisième trimestre, fin septembre.

Les projections pour le dernier trimestre de l’année ne semblent pas inverser la tendance. Le consensus des analystes, citant FactSet, table sur environ 449 000 livraisons pour Tesla au quatrième trimestre. Cela porterait son total annuel à environ 1,65 million de véhicules, en recul de 7,7 % par rapport à l’année précédente, un chiffre qui resterait inférieur au cumul déjà atteint par BYD en novembre.

Certaines institutions se montrent encore plus prudentes. La Deutsche Bank anticipe ainsi seulement 405 000 livraisons pour Tesla sur la dernière période de l’année. La banque met en avant des baisses de ventes d’environ un tiers en Amérique du Nord et en Europe, et d’environ 10 % en Chine.

Deux dynamiques opposées

Les vents contraires pour Tesla

Plusieurs facteurs expliquent le ralentissement du constructeur américain. Les observateurs pointent notamment :

• La fin, fin septembre 2025, du crédit d’impôt américain de 7 500 dollars pour l’achat d’un véhicule électrique.
• L’impact négatif sur la demande dans certains marchés clés des activités politiques de son PDG, Elon Musk.
• Une concurrence accrue, portée par BYD et d’autres constructeurs chinois, mais aussi européens.

Dan Ives, de Wedbush Securities, s’attend également à des livraisons plus faibles au T4, mais estime qu’un chiffre de 420 000 unités serait suffisant pour indiquer une demande stable.

L’offensive internationale de BYD

Face à un marché chinois saturé et très concurrentiel, où les clients sont de plus en plus sensibles aux prix, BYD accélère sa conquête de l’étranger. Jing Yang, analyste chez Fitch, souligne que le groupe est un pionnier dans l’établissement de capacités de production et de chaînes d’approvisionnement à l’étranger pour les véhicules électriques.

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Le succès de cette stratégie est tangible : en novembre 2025, les exportations de BYD ont dépassé 130 000 véhicules, une hausse spectaculaire de 326 % en glissement annuel. Pour contourner les droits de douane supplémentaires de l’UE sur les importations de voitures électriques chinoises, le constructeur développe ses capacités de production en Hongrie. Cette démarche fait aussi écho aux tarifs douaniers de 100 % instaurés par l’administration Biden sur les véhicules électriques chinois aux États-Unis.

Des nuages sur le marché domestique

Malgré sa trajectoire mondiale, BYD n’est pas épargné par les difficultés dans son pays d’origine. En novembre, l’entreprise a enregistré son troisième mois consécutif de baisse des ventes en glissement annuel. Les livraisons de véhicules à énergie nouvelle (NEV), qui incluent les hybrides, ont reculé d’environ 5,25 % par rapport à novembre 2024.

Devant les actionnaires, le président Wang Chuanfu a reconnu que l’avantage technologique du groupe s’était réduit par rapport aux années précédentes, tandis que la guerre des prix s’intensifiait sur un marché désormais mature. Il a toutefois promis des annonces technologiques majeures, s’appuyant sur les 120 000 ingénieurs que compte BYD pour regagner du terrain.

Un modèle industriel distinctif

Cette ascension vers la première place mondiale marque un tournant pour l’industrie automobile. Le parcours de BYD, fondé en 1995 comme fabricant de batteries, illustre la puissance acquise par la Chine dans l’écosystème de la mobilité électrique.

Un atout majeur du constructeur réside dans son modèle verticalement intégré. BYD maîtrise une grande partie de sa chaîne de valeur, de la production des batteries à l’assemblage final des véhicules. Cette structure lui permet de proposer des prix compétitifs tout en maintenant une production rentable.

Perspectives et évaluations boursières

Les chiffres de ventes définitifs pour l’année 2025 seront communiqués par BYD et Tesla début janvier 2026. Pour BYD, les analystes prévoient un total annuel compris entre 4,6 et 5 millions de véhicules à énergie nouvelle vendus, hybrides inclus.

Sur le front boursier, les avis sont partagés. Goldman Sachs a récemment relevé son objectif de cours pour l’action BYD à 141 dollars de Hong Kong, estimant que les marchés étrangers pourraient stimuler la croissance du volume entre 2026 et 2035. Dans l’ensemble, la fourchette des objectifs de cours à 12 mois s’étend actuellement d’environ 90 à 175 dollars de Hong Kong, reflétant les différentes hypothèses sur la demande mondiale de VE, le pouvoir de fixation des prix et la vitesse de l’expansion internationale.