L’action du constructeur chinois BYD est sous les feux des projecteurs, portée par des évolutions réglementaires en Europe et des analyses financières récentes. Alors que l’entreprise a détrôné Tesla en volume de ventes de véhicules 100% électriques, sa valorisation boursière continue de faire débat. La clé réside désormais dans l’interaction entre sa stratégie européenne, la pression sur ses marges en Chine et la valeur sous-jacente de son activité batteries.
Un paysage concurrentiel qui se redessine
La position dominante de BYD en termes de volumes ne doit pas masquer l’intensification de la concurrence sur son marché domestique. Des géants technologiques comme Huawei et Xiaomi investissent massivement le secteur des véhicules électriques. Leur atout : capitaliser sur leurs plateformes et écosystèmes utilisateurs existants pour gagner des parts de marché rapidement.
Cette dynamique exacerbe la guerre des prix en Chine, pesant directement sur la rentabilité. Cette pression contraint BYD à accélérer son développement à l’international. Deux facteurs de risque supplémentaires se profilent pour 2026 :
- Un contexte macroéconomique incertain en Chine, susceptible de freiner la demande de véhicules neufs.
- La fin programmée de certaines subventions nationales, qui pourrait ralentir le rythme de croissance.
Dans ce cadre, le succès de la stratégie d’exportation, et particulièrement en Europe, devient un impératif pour compenser les difficultés du marché intérieur.
La proposition de l’UE : un signal positif pour les cours
À Bruxelles, une réforme des instruments commerciaux est à l’étude. L’idée : remplacer les droits de douane actuels sur les importations de voitures électriques par un système de prix plancher. Cette simple éventualité a provoqué une vive réaction des marchés, faisant bondir le titre BYD à Hong Kong de jusqu’à 4,8 % dans la journée.
Les implications pour le constructeur chinois seraient significatives :
- Amélioration de la rentabilité : Un mécanisme de prix minimum pourrait soulager les marges à l’export.
- Accès facilité : Une barrière commerciale serait levée, simplifiant la pénétration du marché européen.
- Confirmation stratégique : L’expansion internationale déjà agressive de BYD recevrait un soutien supplémentaire.
Paradoxalement, l’Europe pourrait ainsi devenir un levier crucial pour atténuer les effets de la concurrence par les prix en Chine.
Les chiffres d’une leadership contesté
L’année 2025 a acté un changement de leader : BYD a officiellement surpassé Tesla en volume de ventes de véhicules tout électrique (BEV). Cette performance s’appuie sur des données concrètes :
- Ventes BEV 2025 : Environ 2,26 millions d’unités, en hausse de près de 28 % sur un an.
- Performance de Tesla : Le constructeur américain a livré approximativement 1,64 million de véhicules, enregistrant un recul par rapport à 2024.
- Dynamique à l’export : Les ventes internationales de BYD ont connu une progression marquée sur l’ensemble de l’exercice.
Un bémol tempère cependant ce tableau : au mois de décembre, les ventes ont reculé de 18,2 % en glissement annuel. La tendance de fin d’année révèle ainsi un ralentissement après une croissance annuelle robuste.
Valorisation : le potentiel sous-évalué du segment batteries
Le débat sur la juste valorisation de l’action BYD reste vif. La société d’analyse Bernstein a récemment réitéré sa recommandation « Outperform », estimant que le marché sous-évalue le groupe.
Son raisonnement repose sur un constat principal : les investisseurs se concentrent presque exclusivement sur l’activité automobile, négligeant la valeur du pôle batteries.
Les analystes de Bernstein estiment que la seule division batteries vaut presque autant que la capitalisation boursière totale actuelle de BYD. Cette approche suggère une possible erreur de pricing, d’autant que le groupe cumule deux titres : premier constructeur mondial de véhicules électriques en volume et deuxième producteur de batteries.
La capacité de BYD à conjuguer croissance internationale et valorisation de son savoir-faire en batteries sera déterminante pour son avenir boursier.
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