Alors que BYD célèbre ce jeudi 18 décembre 2025 une réalisation industrielle majeure avec la production de son 15 millionième véhicule « nouvelle énergie », l’ambiance sur les marchés financiers reste mitigée. Le géant chinois fait en effet face à un paradoxe : une capacité de production record, mais un essoufflement des ventes sur son marché historique. Pour les investisseurs, la question centrale est de savoir si la fulgurante expansion à l’international pourra contrebalancer cette faiblesse locale.
Une puissance de production qui impressionne
Le cap symbolique des 15 millions de véhicules électrifiés (VE et hybrides rechargeables) a été franchi avec la sortie d’usine d’un SUV Denza N8L. Ce qui frappe avant tout, c’est l’accélération phénoménale du rythme. BYD n’a nécessité que treize mois pour fabriquer ses cinq derniers millions d’unités, démontrant une capacité de scaling inédite dans le secteur.
Ce chiffre place le constructeur dans une catégorie à part au niveau mondial, loin devant ses principaux rivaux :
* BYD : 15 millions de véhicules (électriques et hybrides rechargeables cumulés)
* Tesla : environ 8,1 millions d’unités (véhicules 100% électriques uniquement)
* Groupe Volkswagen : moins de 3 millions de véhicules électriques
Cette avance colossale en termes de volumes produits témoigne d’un avantage compétitif industriel déterminant.
Des ventes en Chine qui inquiètent
Cette réussite est toutefois tempérée par des signaux préoccupants sur le front commercial en Chine continentale. En novembre 2025, BYD a écoulé 480 186 véhicules. Si ce chiffre représente le meilleur mois de l’année, il marque aussi un recul de 5,25% par rapport à novembre 2024. C’est le troisième mois consécutif de contraction des livraisons.
Une analyse plus fine des chiffres révèle une divergence notable au sein de la gamme. Les ventes de véhicules 100% électriques (BEV) ont progressé de près de 20%. À l’inverse, celles des hybrides rechargeables (PHEV) se sont effondrées de plus de 22%, une catégorie qui enregistre désormais huit mois consécutifs de croissance négative en glissement annuel.
L’export, pilier de la croissance future, face à des défis opérationnels
Dans ce contexte, le dynamisme des marchés étrangers apparaît comme le principal moteur de croissance. Les exportations de BYD ont littéralement explosé en novembre, atteignant 131 935 véhicules, soit une hausse de plus de 325% sur un an. Pour soutenir cette tendance et contourner d’éventuelles barrières douanières, le groupe déploie une stratégie d’implantation locale agressive, avec la construction d’usines en Hongrie, en Turquie et au Brésil.
Cette expansion internationale rapide n’est pas sans défis. Des problèmes de qualité ont récemment conduit les autorités de régulation chinoises à ordonner le rappel d’environ 90 000 véhicules du modèle Qin Plus DM-i, en raison d’incohérences dans les packs de batteries pouvant entraîner une baisse de performance. Cet incident fait suite à un autre rappel portant sur plus de 115 000 véhicules en octobre.
Malgré les difficultés domestiques, le cumul des ventes sur l’année 2025 reste positif à 4,18 millions d’unités, en progression de 11,3%. La dynamique géographique est toutefois en train de basculer. Les analystes de Citi anticipent d’ailleurs des exportations comprises entre 1,5 et 1,6 million d’unités pour 2026. La réussite de cette stratégie de pivot international dépendra en grande partie de la capacité de BYD à garantir une production fluide et qualitative dans ses nouvelles usines à l’étranger.
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