Le constructeur automobile chinois BYD a publié ses résultats définitifs pour l’exercice 2025, confirmant un changement de leadership historique sur le marché des véhicules électriques. Pour la première fois, le groupe a dépassé Tesla en volume de ventes de voitures 100 % électriques. Cependant, les dernières données mensuelles révèlent un net ralentissement de la croissance sur son marché domestique.
Une performance annuelle solide, ternie par un quatrième trimestre difficile
Sur l’ensemble de l’année 2025, BYD a écoulé plus de 4,6 millions de véhicules à énergies nouvelles (NEV), ce qui représente une progression de 7,73 % par rapport à l’année précédente. Ce chiffre agrège les ventes de véhicules tout électriques (BEV) et de modèles hybrides rechargeables (PHEV).
La fin d’année a toutefois été marquée par un coup de frein significatif. Au mois de décembre 2025, les livraisons ont reculé de 18,3 % en glissement annuel, pour s’établir à environ 420 000 unités. Il s’agit du quatrième mois consécutif de baisse des ventes sur le sol chinois, un signal fort de saturation du marché et d’une intensification de la concurrence, avec des rivaux comme Geely ou Xiaomi.
Les chiffres clés de l’exercice 2025 :
- Ventes totales de NEV : 4,6 millions d’unités (+7,73 %)
- Ventes de véhicules 100 % électriques (BEV) : 2,26 millions d’unités (+27,9 %)
- Volume à l’export : 1,046 million d’unités (+150,7 %)
- Ventes de décembre 2025 : -18,3 % en glissement annuel
- Ventes d’hybrides rechargeables (PHEV) : recul annuel de 7,91 %
Un changement de leader dans le segment électrique
Le dépassement de Tesla dans le segment des BEV constitue un tournant pour le secteur. Avec 2,26 millions de véhicules tout électriques livrés en 2025, BYD s’empare de la première place mondiale. Les estimations pour Tesla se situent, pour la même période, autour de 1,65 million de véhicules.
Cette performance valide la stratégie de volume du constructeur chinois. Alors que Tesla a dû faire face à un recul estimé de ses ventes d’environ 8 % et à un portefeuille de modèles vieillissant, BYD a su tirer parti de sa chaîne de production intégrée pour maintenir ses volumes malgré un environnement économique national difficile.
L’export, pilier de la croissance face à un marché chinois atone
La dynamique à l’international a été spectaculaire et compense en partie la faiblesse du marché intérieur. Les exportations ont bondi de 150,7 % sur l’année 2025, pour atteindre 1,046 million de véhicules. Rien qu’en décembre, les livraisons à l’étranger ont plus que doublé, dépassant les 133 000 unités.
Cette internationalisation rapide est devenue un élément clé de la résilience financière du groupe. Les analystes de Citigroup indiquent que BYD vise désormais des ventes à l’export comprises entre 1,5 et 1,6 million d’unités pour 2026. L’objectif est clair : amortir l’impact des féroces guerres de prix qui sévissent en Chine. Le PDG Wang Chuanfu a d’ailleurs reconnu que l’avantage technologique du groupe sur ses concurrents locaux s’était réduit.
Perspectives 2026 : la rentabilité au centre des préoccupations
Avec la publication de ces chiffres, les acteurs des marchés financiers ajustent leurs modèles pour l’année en cours. Les prévisions compilées par Bloomberg tablent sur des ventes potentielles d’environ 5,3 millions de véhicules pour BYD en 2026. L’atteinte de ses objectifs révisés pour 2025 renforce la crédibilité de sa planification.
La question centrale demeure celle de la profitabilité. Fin 2025, BYD avait enregistré deux trimestres consécutifs de baisse de ses bénéfices. Parallèlement, la composition des ventes évolue structurellement, avec un net recul des hybrides rechargeables (-7,91 % sur l’année) au profit des véhicules tout électriques, ce qui impose un examen minutieux de la structure des coûts.
Pour l’action BYD, les prochaines semaines seront cruciales. Les investisseurs chercheront à déterminer si la vigoureuse croissance à l’export pourra suffire à préserver les marges, dans un contexte de demande intérieure en net décroissance.
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