Le spécialiste de l’assurance-crédit Coface présente un bilan contrasté pour le premier semestre 2025. Dans un contexte économique marqué par une recrudescence des défaillances d’entreprises, le groupe enregistre une progression de son chiffre d’affaires mais subit une érosion significative de sa rentabilité. Cette situation interroge sur la capacité de l’assureur à naviguer dans un environnement aussi volatil.
Une santé financière robuste malgré les turbulences
Malgré un bénéfice net en recul, Coface démontre une solidité financière incontestable avec un ratio de solvabilité de 195%. Parallèlement, le titre cote actuellement 15,90 euros, affichant un RSI à 35,3 qui suggère une situation de survente. La valeur se situe encore 13,4% en dessous de son plus haut sur un an, reflétant les préoccupations des investisseurs.
Le paradoxe Coface : croissance du chiffre d’affaires mais érosion des profits
L’analyse détaillée des performances révèle un tableau en opposition :
Performances positives :
– Chiffre d’affaires consolidé : 937 millions d’euros (+2,3%)
– Segment information économique : +14,7% de croissance
– Produits d’assurance : +1,7% d’augmentation
– Nouveaux contrats en assurance-crédit : +21% au deuxième trimestre 2025
– Nouveaux contrats en information économique : +38% sur l’année
Points de vigilance :
– Bénéfice net : 124,2 millions d’euros (-12,7% sur un an)
– Quote-part nette des sinistres : bond à 71,3% (contre 66,2%)
– Taux de sinistres net : en hausse de 5,1 points à 40,1%
– Taux de sinistres brut : progression à 37,8%
Un environnement macroéconomique défavorable
La dégradation de la profitabilité s’explique principalement par la détérioration du climat économique mondial. Les défaillances d’entreprises atteignent des niveaux record, se situant 25% au-dessus des niveaux pré-pandémiques. Cette normalisation à la hausse des sinistres, après une période exceptionnellement favorable, représente un défi majeur pour l’ensemble du secteur de l’assurance-crédit.
Stratégie offensive face aux défis
Plutôt que de adopter une posture défensive, Coface a choisi d’intensifier ses investissements stratégiques. Le groupe accélère sa transformation digitale et renforce son dispositif commercial :
- Recrutement de plus de 70 commerciaux supplémentaires en vente directe
- Déploiement de nouveaux scores de crédit générés par intelligence artificielle
- Poursuite des investissements dans les segments à forte croissance
La question centrale demeure : ces initiatives stratégiques suffiront-elles à enrayer l’érosion de la rentabilité et à restaurer la confiance des marchés? La réponse dépendra de la capacité de Coface à maîtriser ses ratios de sinistres tout en capitalisant sur son dynamisme commercial dans les mois à venir.
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