L’histoire boursière autonome de CureVac touche à sa fin. Depuis que le rachat par BioNTech est assuré, le titre n’est plus porté par les espoirs liés aux résultats d’essais cliniques ou au potentiel de son portefeuille de projets. Seules comptent désormais les étapes techniques finales : la procédure de retrait obligatoire (squeeze-out), le versement d’une indemnité aux actionnaires minoritaires, et le retrait imminent de la cote. Que doivent concrètement attendre les investisseurs encore détenteurs des actions ?
Une page se tourne pour les actionnaires
Le cours de l’action CureVac n’est plus le reflet d’un pari sur l’avenir des technologies à ARNm ou sur des étapes clés de développement. Sa dynamique est désormais presque exclusivement dictée par les conditions du rachat et les mesures structurelles à venir. Les annonces opérationnelles n’ont ainsi plus d’incidence sur sa valorisation.
Les fluctuations récentes s’expliquent principalement par des facteurs techniques :
– Les détails pratiques de la mise en œuvre et de l’exécution du squeeze-out.
– Les ultimes espoirs ou craintes des marchés concernant le montant final de l’indemnité.
– Une liquidité réduite et une spéculation à très court terme.
Les reculs parfois marqués enregistrés en décembre 2025 ne traduisaient pas une réévaluation fondamentale de l’entreprise, mais plutôt le départ des capitaux spéculatifs, laissant place à une logique purement administrative de liquidation de la position.
Les détails de l’opération de rachat
L’étape décisive a été franchie à la mi-décembre 2025. À l’issue de la période d’acceptation supplémentaire close le 18 décembre 2025, BioNTech s’est assuré le contrôle d’environ 86,75 % des actions CureVac en circulation. Détenteur de cette majorité claire, BioNTech a désormais le plein contrôle et peut accélérer l’intégration complète de la société.
Chronologie et points clés :
– Société acquéreuse : BioNTech SE
– Niveau de participation atteint : environ 86,75 % des actions
– Clôture de l’offre publique d’achat : 18 décembre 2025
– Prochaine étape : Le retrait obligatoire (squeeze-out) des actionnaires minoritaires, prévu en janvier 2026
– Conséquence : Le retrait de la cote (delisting) de l’action CureVac
L’ultime chapitre : squeeze-out et retrait de la cote
Les 13,25 % d’actions restantes doivent maintenant être rachetés de force dans le cadre d’un squeeze-out. BioNTech a annoncé la mise en œuvre de cette procédure pour janvier 2026. Juridiquement, toutes les actions résiduelles seront alors transférées à BioNTech, et les anciens actionnaires minoritaires recevront une indemnité en espèces dont le montant a été fixé.
À mesure que ce processus avance, la liquidité du titre devrait continuer à se réduire. Déjà, lors des dernières séances de décembre et début janvier, la capacité à négocier le titre diminuait, tandis que des variations ponctuelles encore sensibles étaient observées. Ces soubresauts reflètent principalement les derniers arbitrages et les réallocations des investisseurs institutionnels précédant le delisting.
Côté cours, CureVac évolue désormais très près du niveau implicite défini par les conditions du rachat. La clôture de vendredi dernier s’est établie à 4,52 dollars US, un niveau nettement au-dessus du plus bas sur un an, mais déjà en deçà du plus haut enregistré en juin 2025.
Conclusion : de la croissance à la liquidation
Avec ce rachat, CureVac perd son indépendance boursière. BioNTech récupère la plateforme technologique à ARNm, les capacités de production et l’expertise en formulation pour les intégrer à sa propre structure. Pour les actionnaires historiques, l’investissement s’est ainsi transformé : il n’est plus une histoire de croissance biotech, mais un scénario purement liquidatif. L’attention se porte désormais entièrement sur les détails juridiques et organisationnels du squeeze-out et sur le retrait définitif du titre de la cote.
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