L’indépendance boursière de CureVac touche à sa fin. L’acquisition par BioNTech scelle le destin du pionnier allemand de l’ARNm, mettant un terme à 25 années de cotation. Pour les investisseurs, la période des spéculations sur le cours est révolue ; place maintenant aux modalités pratiques de l’échange et aux considérations fiscales.
Une intégration totale et irréversible
La fusion est désormais une réalité opérationnelle. L’offre publique d’achat s’est achevée le 18 décembre 2025, avec une acceptation portant sur environ 86,75 % des actions CureVac en circulation. La direction a été entièrement renouvelée, l’ancien conseil d’administration ayant cédé sa place à une équipe dirigée par BioNTech, comprenant notamment le cofondateur et PDG Prof. Ugur Sahin, le Chief Operating Officer Dr. Sierk Poetting et le Managing Director Ramón Zapata-Gomez.
La marque elle-même s’efface : le site internet historique de CureVac redirige désormais vers la plateforme de BioNTech. Cette absorption complète se concrétise également par le transfert d’actifs clés, renforçant significativement le portefeuille mRNA de l’acquéreur. BioNTech récupère ainsi la plateforme de production RNA Printer®, l’algorithme FRAMEpro pour l’identification d’antigènes, le candidat en phase 1 CVGBM contre le glioblastome, le candidat CVHNLC contre le carcinome pulmonaire non à petites cellules squameux (ayant reçu une autorisation d’étude de l’EMA), ainsi que le site de production de Tübingen.
Cette transaction permet également de tourner la page sur un contentieux juridique majeur. Un accord avait été trouvé en août 2025 entre CureVac, BioNTech et Pfizer concernant le litige sur les brevets des vaccins COVID-19 à ARNm, mettant fin aux procédures moyennant un paiement de 370 millions de dollars US.
Calendrier du retrait de la cote et dernières données financières
Le processus de delisting de la Nasdaq suit un calendrier précis et serré :
- 5 janvier 2026 : Dernière journée de négociation pour l’action CureVac. La clôture est prévue vers 19h50, heure de la côte Est des États-Unis.
- 6 janvier 2026 : Clôture formelle de la fusion avec BioNTech.
- 7 janvier 2026 : Suspension définitive de la cotation.
- Janvier 2026 : Mise en œuvre de la procédure de squeeze-out pour les actionnaires minoritaires restants (représentant 13,25 % du capital).
Dans ses derniers résultats publiés en tant qu’entité indépendante (T3 2025, datés du 30 septembre 2025), CureVac affichait une situation financière marquée par des effets exceptionnels. L’entreprise rapportait :
- Trésorerie : 416,1 millions d’euros
- Chiffre d’affaires du T3 2025 : 54,1 millions d’euros
- Résultat opérationnel du T3 2025 : 310,2 millions d’euros
- Bénéfice par action du T3 2025 : 1,21 euro
Ce résultat opérationnel élevé était principalement dû au règlement du litige de brevets de 370 millions de dollars US et à un ajustement de 50 millions de dollars US lié à un contrat de licence révisé avec GSK, et non à une amélioration soudaine de l’activité courante.
Dynamique de marché et ratio d’échange fixe
Sur les marchés, la perte d’indépendance se fait déjà sentir. En raison de la chute de la flottante sous le seuil des 15 %, CureVac a été retirée le 24 décembre 2025 de l’indice Solactive Global Vaccines and Infectious Diseases Index. La liquidité des titres a considérablement diminué.
La performance sur un an affiche une hausse d’environ +46 %, et de plus de +28 % depuis le début de l’année. Après un mois plus faible, l’action a connu un rebond significatif la semaine précédant le delisting, gagnant près de 24 %. Bien que l’indicateur RSI se situe à 37,9 et que la volatilité annualisée sur 30 jours atteigne presque 88 %, la dynamique du titre est désormais entièrement dictée par le ratio d’échange fixe établi avec BioNTech.
Au total, 195,3 millions d’actions CureVac ont été converties en American Depositary Shares (ADS) de BioNTech selon un ratio immuable de 0,05363 ADS BioNTech pour une action CureVac.
Implications cruciales pour les actionnaires restants
Le traitement fiscal diffère selon que l’actionnaire a participé à l’offre initiale ou sera concerné par le squeeze-out. Les investisseurs qui recevront des ADS BioNTech via la procédure d’exclusion forcée seront soumis à une retenue à la source néerlandaise de 15 % sur les revenus de dividendes. Cette imposition ne s’applique pas à ceux ayant échangé leurs titres durant la période d’offre et ayant reçu directement les titres BioNTech.
Ainsi, au-delà du 5 janvier 2026, l’histoire boursière autonome de CureVac s’achève. Pour les actionnaires qui détiennent encore des parts, l’investissement spéculatif se transforme en une participation définie et quantifiée dans le capital de BioNTech, avec les implications fiscales clairement établies de ce processus de fusion-absorption.
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