CureVac : l’offre de BioNTech franchit le cap décisif

Le sort de CureVac est désormais scellé. L’offre publique d’acquisition lancée par son compatriote BioNTech a recueilli l’adhésion massive des actionnaires, marquant une étape historique dans la consolidation du secteur allemand de l’ARN messager. Pour les porteurs de titres qui n’ont pas encore donné leur accord, la situation entre dans une phase nouvelle et plus contrainte.

Une adhésion massive sans surprise

Le résultat était largement anticipé par le marché. À la clôture de l’offre, le 3 décembre 2025, BioNTech a obtenu le contrôle de plus de 80 % du capital de CureVac. Précisément, 184 millions d’actions ont été présentées, représentant 81,74 % du capital. Ce taux dépasse très largement le seuil minimum requis, permettant à BioNTech de lancer sans entrave l’intégration des actifs de recherche et du portefeuille de brevets de la société de Tübingen.

Cette large acceptation fait suite au feu vert donné par l’assemblée générale extraordinaire de CureVac le 26 novembre 2025. Pour un grand nombre d’investisseurs, cette transaction représente une sortie pragmatique après une période difficile. L’entreprise, qui n’a pas réussi à commercialiser un vaccin contre la COVID-19 alors que BioNTech devenait un leader mondial, tourne ainsi une page.

Une réaction boursière en deux temps

Sur les places financières, l’annonce du succès de l’OPA a été accueillie avec un mouvement de repli caractéristique des post-acquisitions. Le mardi, l’action CureVac a cédé 3,60 % sur le Nasdaq, à 4,82 dollars. Sur Xetra à Francfort, la baisse a été de 4,65 %, le titre clôturant à 4,02 euros. Le mercredi matin, une légère stabilisation a été observée autour de 4,11 euros.

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Cette évolution reflète la fin du jeu spéculatif. Le cours de l’action s’aligne désormais étroitement sur le ratio d’échange fixé par l’offre et suit mécaniquement les fluctuations du titre BioNTech. Les perspectives de plus-value significative indépendantes semblent évanouies.

Quel avenir pour les actionnaires minoritaires ?

Détenant désormais une participation majoritaire écrasante, BioNTech dispose de tous les leviers pour mener à bien l’intégration. Plusieurs scénarios sont sur la table, notamment la mise en œuvre d’une procédure de squeeze-out pour racheter les titres des actionnaires restants, ou un retrait de la cote. Une communication de BioNTech sur ces prochaines étapes est attendue dans les semaines à venir.

Pour les investisseurs n’ayant pas encore accepté l’offre, l’horizon stratégique se rétrécit. Le cours actuel, évoluant autour de 4,10 euros, intègre déjà la prime d’acquisition. Dans ce contexte, il est peu probable d’assister à des mouvements de hausse substantiels. Le temps des décisions est venu.