L’histoire boursière indépendante de CureVac touche à sa fin. L’acquisition par BioNTech, son ancien rival, est désormais effective, scellant le destin de la société qui va disparaître des cotes. Cette phase terminale s’accompagne d’une volatilité marquée sur le titre, influencée par des mécanismes techniques liés au retrait de la Bourse et à la fiscalité, plutôt que par des difficultés opérationnelles.
Une intégration organisationnelle déjà en marche
La finalisation de l’opération déclenche immédiatement des changements de gouvernance. Les membres du directoire de CureVac ont présenté leur démission suite à la transaction. La nouvelle direction de la CureVac SE est désormais assurée par trois cadres dirigeants de BioNTech : le Professeur Ugur Sahin (PDG), Sierk Poetting (directeur financier) et Ramón Zapata-Gomez.
Dans ses déclarations, le Pr. Sahin a présenté cette acquisition comme un moyen d’approfondir la plateforme mRNA de BioNTech. L’objectif stratégique est clair : intégrer les technologies et projets de CureVac au portefeuille existant pour faire progresser le mRNA en tant que classe thérapeutique à part entière.
Les détails financiers d’une opération concluante
L’offre publique d’acquisition de BioNTech sur CureVac a été menée à bien le 18 décembre 2025. Le succès est incontestable : environ 195,3 millions d’actions CureVac ont été apportées, représentant 86,75 % du capital, dépassant largement le seuil minimum de 80 % requis.
Les termes clés de l’accord restent inchangés :
– Ratio d’échange : 0,05363 action BioNTech ADS (American Depositary Share) pour une action CureVac.
– Montant de la transaction : environ 1,25 milliard de dollars US.
– Sort des actionnaires minoritaires : un retrait obligatoire (squeeze-out) des actions restantes est prévu pour janvier 2026.
– Conséquence boursière : à l’issue d’une réorganisation, les actions CureVac seront retirées de la cote.
La pression sur le cours s’explique par des facteurs techniques
Depuis la clôture de l’offre, le titre CureVac subit une forte pression vendeuse. Sur la seule semaine précédant Noël, la baisse a atteint environ 18 %. La valeur s’établit à 3,53 euros, nettement en dessous de sa moyenne mobile sur 50 jours (4,42 euros), et accuse un écart de près de 27 % par rapport à son plus haut de l’année.
Ce mouvement s’explique principalement par la perspective imminente de la radiation de la cote. Les investisseurs n’ayant pas participé à l’offre recevront des titres BioNTech ADS lors du retrait obligatoire en janvier 2026. Or, les dividendes versés sur ces titres seront soumis à un prélèvement à la source néerlandais de 15 %, une considération fiscale qui a probablement incité à la vente, notamment parmi les investisseurs les plus sensibles à cet aspect.
Les indicateurs techniques reflètent cette nervosité. Avec un RSI sur 14 jours à 37,9, le titre est dans une zone indiquant une faiblesse, sans être encore en survente extrême. La volatilité élevée sur 30 jours, supérieure à 50 %, souligne l’agitation qui caractérise cette dernière ligne droite avant la disparition boursière.
Les atouts stratégiques qui ont motivé le rapprochement
Cette fusion réunit deux pionniers allemands du mRNA, jusqu’alors partiellement concurrents. Pour BioNTech, la motivation est avant tout technologique et vise à renforcer son axe prioritaire en oncologie. Les gains attendus incluent :
– L’accès aux technologies propriétaires de conception de mRNA de CureVac.
– La reprise de formulations avancées de nanoparticules lipidiques (LNP).
– L’intégration de la plateforme « RNA Printer » pour une production flexible de mRNA.
– Le renforcement du portefeuille en oncologie avec des projets comme le CVGBM (glioblastome) et le CVHNLC (cancer du poumon).
Par ailleurs, cette opération met un terme définitif à un long litige portant sur des brevets relatifs aux technologies de vaccins COVID-19 à ARNm. Les procédures judiciaires en Allemagne entre CureVac et Pfizer/BioNTech, déjà suspendues avant la transaction, n’ont plus de raison d’être après l’acquisition complète.
Une situation financière solide au moment de la transition
CureVac n’aborde pas cette absorption en position de faiblesse financière. Au 30 septembre 2025, la société disposait de liquidités s’élevant à 416,1 millions d’euros, une trésorerie qui, selon ses déclarations, couvrait ses besoins de financement jusqu’en 2028.
Le compte de résultat du troisième trimestre 2025 affichait un bénéfice net de 273,2 millions d’euros, soit 1,21 euro par action, pour un chiffre d’affaires de 54,1 millions d’euros. Ce résultat bénéficiaire élevé était principalement dû à un accord avec BioNTech et Pfizer aux États-Unis, pour un montant de 370 millions de dollars US, ainsi qu’à un paiement de 50 millions de dollars US lié à un contrat de licence amendé avec GSK. Dans le même temps, le chiffre d’affaires publié s’est contracté de 89 % en glissement annuel, le trimestre de l’année précédente ayant inclus un revenu exceptionnel de 480,4 millions d’euros de GSK. Ces éléments montrent une profitabilité temporairement boostée par des effets exceptionnels, mais confirment la solidité du bilan.
Perspectives : un calendrier désormais fixé
Pour les actionnaires restants, la suite des événements est tracée. BioNTech prévoit de finaliser le retrait obligatoire des actions CureVac encore en circulation en janvier 2026. Après la réorganisation de la société, l’action CureVac sera radiée du Nasdaq et ne sera plus négociable séparément.
Cette évolution rend largement caduques les recommandations des analystes, qui étaient majoritairement sur une position « Hold » avec un objectif de cours moyen de 6,83 dollars US. Avec un ratio d’échange désormais fixe, l’évaluation par des objectifs de cours traditionnels perd de sa pertinence. Pour le secteur du mRNA, cette acquisition symbolise une nouvelle étape de consolidation : un acteur majeur quitte la scène boursière pour devenir une pièce intégrante de l’ensemble BioNTech.
Publicité
Actions CureVac: Acheter, conserver ou vendre ?
Téléchargez gratuitement votre analyse de CureVac et obtenez la réponse que vous cherchiez ! À quelle adresse e-mail pouvons-nous vous envoyer votre analyse gratuite ?
Obtenir une analyse de CureVac entièrement gratuite : En savoir plus ici !
