Malgré une séance de vendredi difficile, où le titre D-Wave Quantum a cédé 6,4% pour clôturer à 26,18 dollars dans un marché globalement en baisse, une récente prise de position d’une grande banque d’investissement vient redonner du crédit à la thèse haussière. Les analystes de Mizuho Securities affichent en effet un optimisme marqué à l’égard de l’action, allant à contre-courant de la tendance vendeuse actuelle.
Un objectif de cours bien au-dessus du consensus
Le 12 décembre, Mizuho a initié la couverture de D-Wave Quantum avec la recommandation « Outperform ». La banque a fixé un prix cible à 46 dollars, ce qui représente un potentiel d’appréciation d’environ 75% par rapport au dernier cours de clôture. Cette évaluation se distingue par son caractère résolument optimiste, puisqu’elle dépasse significativement l’objectif moyen du consensus de Wall Street, établi autour de 39 dollars.
Cette initiative est perçue par les observateurs comme un signal fort de confiance dans la stratégie à long terme de l’entreprise. La pression vendeuse de fin de semaine a bien fait passer le cours sous sa moyenne mobile sur 5 jours, mais l’intérêt des investisseurs institutionnels ne semble pas ébranlé pour autant.
Des fondamentaux en nette amélioration
Les performances opérationnelles récentes de D-Wave viennent étayer les perspectives positives. Au troisième trimestre, la société a plus que doublé son chiffre d’affaires, qui a atteint 3,7 millions de dollars. Sur les neuf premiers mois de l’exercice fiscal, l’accumulation des revenus affiche une progression spectaculaire de 235%, pour un total de 15,3 millions de dollars.
Cette dynamique de croissance permet à D-Wave de se démarquer favorablement de certains concurrents, à l’image de Rigetti Computing, qui a récemment fait état de reculs de son activité commerciale. La technologie propriétaire de « quantum annealing », déjà déployée commercialement pour résoudre des problèmes d’optimisation complexes, constitue un avantage différenciant.
Par ailleurs, la situation financière de l’entreprise apparaît solide. À la suite d’une opération de levée de fonds réalisée en novembre, D-Wave dispose désormais d’une position nette de trésorerie d’environ 850 millions de dollars. Compte tenu d’un taux de consommation de trésorerie (« cash burn ») annuel estimé à 55 millions, la pérennité opérationnelle est assurée pour le long terme. Ce renforcement du bilan réduit également considérablement le risque d’une dilution du capital à court terme pour les actionnaires existants.
Perspectives : la croissance prime sur la profitabilité immédiate
Si le titre a corrigé d’approximativement 40% depuis son plus haut d’octobre, il conserve une performance annuelle toujours supérieure à +200%. Pour le début de la nouvelle semaine de trading, le niveau de support technique à surveiller se situe autour des 26 dollars.
Le marché est parfaitement conscient que la rentabilité nette du groupe n’est pas attendue avant 2030 selon les projections des analystes. L’attention des investisseurs pour les douze prochains mois se concentrera donc essentiellement sur deux catalyseurs : la capacité de D-Wave à accélérer encore son rythme de croissance du chiffre d’affaires et les progrès tangibles dans la commercialisation à plus large échelle de ses solutions quantiques.
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