Diginex : une dilution massive plane toujours sur les actionnaires minoritaires

Une récente déclaration déposée auprès de la SEC, l’autorité des marchés américains, met en lumière des décisions stratégiques majeures au sein de la direction de Diginex. La prolongation des délais d’exercice d’importants bons de souscription détenus par le fondateur a pour effet de maintenir une épée de Damoclès sur la valeur des titres détenus par les petits porteurs.

Une autorité prolongée pour le fondateur

Le document, déposé vendredi par la société d’investissement Rhino Ventures et le fondateur Miles Pelham, acte la prolongation jusqu’en 2028 et 2029 des échéances pour plusieurs bons de souscription émis lors de l’introduction en bourse, dont le fameux « warrant des 51% ». Cette manœuvre renforce durablement l’emprise de Miles Pelham sur la gouvernance de l’entreprise.

En cumulant sa participation personnelle et son contrôle exclusif sur Rhino Ventures, le Chairman détient en effet près de 59% des actions en circulation. Le conseil d’administration lui a par ailleurs octroyé de nouveaux packages d’actions qui deviendront acquis progressivement d’ici à 2028, consolidant encore son influence.

Un risque de dilution considérable persiste

Cette extension a pour conséquence de pérenniser une surcharge potentielle énorme de plus de 172 millions de titres liés à ces instruments financiers. À lui seul, le warrant principal confère le droit de souscrire à environ 118 millions de nouvelles actions au prix de 6,13 dollars américains. D’autres options présentent des prix d’exercice compris entre 1,03 et 1,54 dollar.

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L’exercice intégral de ces droits entraînerait une augmentation massive du nombre d’actions existantes, diluant mécaniquement la valeur de chaque titre détenu par les actionnaires actuels.

Un contexte boursier et financier difficile

Cette consolidation du pouvoir interne intervient dans un climat de grande faiblesse pour le titre. La valeur de l’action Diginex s’échangeait récemment autour de 0,57 dollar seulement, en chute vertigineuse depuis son plus haut de l’année, proche de 40 dollars.

Les tensions financières autour des principaux actionnaires ont été récemment illustrées par la saisie forcée de 36 millions d’actions mises en gage. Cette opération, initiée par le créancier Rocky Rai, a servi au remboursement d’un prêt de plusieurs millions de dollars.

Sur le plan opérationnel, l’entreprise tourne désormais son regard vers le Royaume-Uni. La Financial Conduct Authority (FCA) y prépare de nouvelles normes en matière de reporting sur la durabilité. Diginex identifie cette évolution réglementaire comme un moteur direct pour son marché cœur et espère en tirer de nouvelles impulsions commerciales.