Chez EssilorLuxottica, deux dossiers avancent en parallèle sans se croiser vraiment : la fin annoncée d’un bras de fer judiciaire au sommet de l’actionnariat, et une salve de lancements produits qui bouscule les anticipations des analystes. Le titre, lui, encaisse. Il cédait 2,9 % ce jeudi pour s’établir à 145,45 euros, portant sa chute depuis le 1er janvier à 46 %. La capitalisation ressort à 66,29 milliards d’euros.
Delfin : vers une sortie de crise
Du côté de l’actionnaire de contrôle, le climat se détend. Rocco Basilico avait saisi le Tribunal de Luxembourg pour contester plusieurs décisions structurantes de la holding, notamment des augmentations de dividende et le transfert de participations entre héritiers. Au cœur du litige : les paquets détenus par Paola et Luca Del Vecchio, destinés à rejoindre leur frère Leonardo Maria.
L’opération porte sur l’acquisition de 25 % auprès de la sœur et du frère, complétée par la seule nue-propriété de 12,5 % supplémentaires détenus par la mère, Nicoletta Zampillo. Pour financer ce rachat de 25 %, un montage de dix milliards d’euros est prévu, adossé à des actions Delfin nanties auprès de banques via la société Lmdv Capital. La perspective d’une gouvernance stabilisée redonne, au niveau de l’actionnaire, une lisibilité qui faisait défaut.
Nuance Audio Plus et Ray-Ban Meta : le pari de l’intégration
C’est justement au moment où ce dossier se décante que le groupe a dévoilé, ce jeudi, la lunette auditive Nuance Audio Plus. Destinée aux personnes ayant des besoins auditifs, elle mise sur une acoustique retravaillée, une autonomie prolongée et un choix élargi de montures. Sa commercialisation débutera le 30 septembre au Canada, avec un prix de départ de 1 149 $.
En parallèle, le partenariat avec Meta Platforms s’étoffe. Les deux groupes ont présenté la Ray-Ban Meta Gen 3 ainsi qu’une déclinaison sans caméra, la Ray-Ban Meta Audio. De nouveaux designs et des versions plus accessibles complètent l’offre : la troisième génération s’affiche à partir de 449 $, tandis que le modèle audio est attendu le 13 octobre, à partir de 349 $.
La logique industrielle est claire : greffer des fonctions auditives et d’intelligence artificielle sur des montures classiques pour toucher des publics qui fuient les appareils médicaux traditionnels ou recherchent une assistance numérique au quotidien.
Dix nouveaux marchés et plus de cent montures
L’expansion géographique suit le mouvement. Selon les médias, la distribution des lunettes dopées à l’IA s’étend à dix pays supplémentaires : Pologne, Portugal, Israël, Afrique du Sud, mais aussi plusieurs marchés asiatiques comme l’Indonésie, la Thaïlande, la Malaisie, la Nouvelle-Zélande, les Philippines et Hong Kong. D’ici la fin de l’année, la collection devrait dépasser les 100 variantes de montures.
Des objectifs de cours qui divergent
Face à ce déploiement, les bureaux d’analyse ne parlent pas d’une seule voix. Mardi, RBC Capital Markets a ramené son objectif de 230 à 190 euros tout en maintenant sa recommandation « Outperform », invoquant une normalisation attendue de la croissance du chiffre d’affaires au troisième trimestre. Le même jour, Jefferies a confirmé son « Buy » et son objectif de 250 euros, après des échanges avec l’ophtalmologue parisienne Aurore Muselier-Mathieu.
Richard Felton, chez Goldman Sachs, a pour sa part abaissé sa cible à 165 euros en conservant une opinion neutre. Il invoque des hypothèses plus prudentes pour le segment des lunettes intelligentes, après l’arrivée de Meta sur le terrain du matériel en propre. Ses prévisions de croissance sont revues à la baisse de jusqu’à 170 points de base, et ses estimations de résultats jusqu’en 2028 de jusqu’à 7 %.
Reste que le rapprochement familial chez Delfin apporte, sur le front de la gouvernance, un élément de prévisibilité non négligeable pour les investisseurs, au moment même où le groupe multiplie les paris technologiques.
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