Entre promesses technologiques et turbulences boursières, EssilorLuxottica traverse une séquence délicate. Ce mardi, deux bureaux d’analyse ont livré des diagnostics divergents sur le dossier, tandis que le groupe franco-italien s’efforce de reprendre la main sur plusieurs fronts simultanés.
RBC abaisse sa cible, Jefferies reste optimiste
RBC Capital Markets a ramené son objectif de cours de 230 à 190 euros, tout en maintenant sa recommandation à « surperformance ». L’analyste Piral Dadhania justifie ce coup de rabot par la publication trimestrielle à venir : il anticipe une contribution plus modeste des lunettes connectées à la croissance globale. Le socle traditionnel de l’activité demeure solide, mais les attentes du marché pourraient encore nécessiter un léger ajustement à la baisse. Si tel est le cas, il s’agirait selon lui de la dernière révision négative.
À l’inverse, Jefferies campe sur ses positions. Julien Dormois a réitéré sa recommandation d’achat avec une cible inchangée de 250 euros. À l’issue d’un échange avec l’ophtalmologue parisienne Aurore Muselier-Mathieu, l’analyste souligne que l’innovation continue en ophtalmologie et en optique oculaire continue de tirer la croissance et la montée en gamme des produits.
Un titre en forte contraction depuis janvier
La séance de la veille s’est soldée par un cours de clôture de 141,55 euros, portant le recul depuis le début de l’année à 48 %. La capitalisation boursière du fabricant de lunettes ressort ainsi à 63,76 milliards d’euros. Ce mardi, le titre évolue à 142,80 euros, avec une baisse de 47 % depuis janvier.
Stellest : une validation scientifique pour le socle optique
Au-delà des débats boursiers, le groupe a franchi une étape importante dans son cœur de métier. Le 27 août, EssilorLuxottica a publié dans la revue JAMA Ophthalmology les résultats d’une étude clinique consacrée à ses verres Stellest. Menée sur plusieurs sites américains, cette recherche a porté sur 159 enfants myopes équipés de verres à micro-lentilles hautement asphériques.
Il s’agit de la première publication évaluée par les pairs d’un essai randomisé venant étayer une procédure d’homologation de la FDA pour ces verres. Pour le groupe, ces avancées ophtalmologiques dépassent le simple prestige médical : elles consolident une activité de base bien moins exposée aux fluctuations des tendances de consommation que les produits purement lifestyle.
Le conseil d’administration fait bloc
En parallèle, l’entreprise a répondu aux interrogations sur sa gouvernance. Le conseil de surveillance d’EssilorLuxottica a réaffirmé à l’unanimité sa pleine confiance en Francesco Milleri, président-directeur général, et en Paul du Saillant, directeur général délégué. L’organe de surveillance affiche ainsi son soutien collectif à l’équipe dirigeante et à la stratégie de moyen terme. Cette prise de position fait suite à des articles sur l’orientation de la tête du groupe après la démission de Del Vecchio.
Ces initiatives — allocation de capital et consolidation des équipes — visent à ramener l’attention des investisseurs sur l’activité opérationnelle. Les débats autour de la gouvernance et de la structure actionnariale avaient sensiblement occulté la perception du groupe.
Les wearables face à un vent contraire
La question des lunettes connectées cristallise une véritable bifurcation stratégique. Développés avec Meta, ces modèles ont accéléré la diffusion du segment des technologies portables dopées à l’IA, mais ils affrontent des obstacles croissants. Selon Reuters, les préoccupations liées à la protection des données et les poursuites visant Meta ainsi que sa filiale Luxottica of America pèsent sur ce segment.
Le groupe est notamment accusé d’avoir insuffisamment protégé des enregistrements vidéo lors de contrôles, ce que Meta conteste. Des institutions commencent par ailleurs à interdire l’usage de ces appareils : la chaîne de pubs britannique Wetherspoon a ainsi restreint leur utilisation dans ses établissements.
Ces controverses n’entament pas la dynamique globale du marché. D’après Counterpoint Research, les livraisons mondiales de lunettes dopées à l’IA ont bondi de 263 % au premier semestre 2026 par rapport à la même période de l’année précédente.
Pour EssilorLuxottica, l’équation des prochains trimestres tient dans un double impératif : contenir les risques réglementaires dans la technologie tout en s’appuyant sur la stabilité de l’optique médicale. La capacité du groupe à accélérer les procédures d’homologation de nouveaux produits pourrait constituer la clé d’une accalmie durable.
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