L’action Eutelsat a subi une nouvelle dégringolade vendredi, touchant des plus bas historiques. La semaine s’achève sur un recul de 23%, le titre clôturant à 1,61 EUR. Cette hémorragie persiste, malgré des annonces stratégiques majeures, écrasée par l’effet dilutif massif de la récente augmentation de capital.
Les chiffres clés :
* Cours de clôture vendredi : 1,61 EUR (-5%)
* Perte hebdomadaire : 23%
* Prix d’émission de l’augmentation de capital : 1,35 EUR
* Objectif de cours BNP Paribas : 2,00 EUR
Une stratégie à long terme noyée dans les préoccupations immédiates
Le contexte technique est alarmant. L’indicateur RSI, autour de 22, place fermement le titre en territoire de survente. Toute l’attention se porte désormais sur le support technique situé entre 1,50 et 1,60 EUR. Une rupture de cette zone dans la semaine à venir pourrait entraîner le titre vers un test du niveau symbolique de 1,35 EUR, correspondant au prix de l’augmentation de capital.
Cette pression trouve sa source dans l’opération financière récemment finalisée. L’émission de près de 500 millions de nouvelles actions à 1,35 EUR chacune, pour un montant total de 1,5 milliard d’euros, pèse comme un plomb. Ce prix très discounté agit comme un aimant à la baisse, étouffant dans l’œuf toute tentative de rebond significatif.
Les annonces Gen-2 peinent à convaincre
Pourtant, le groupe a dévoilé jeudi, via Eutelsat OneWeb, une feuille de route ambitieuse pour sa seconde génération de satellites. Le projet prévoit le déploiement de 340 satellites Gen-2 d’ici 2027, ciblant prioritairement le marché B2B et gouvernemental. Les lancements seraient de nouveau confiés à l’agence spatiale indienne ISRO et à SpaceX.
Ces perspectives à moyen terme ont laissé les investisseurs de marbre. Le sentiment reste obéré par le retrait fin décembre de SoftBank, un actionnaire historique. La vente par ce dernier de droits de souscription pour environ 26 millions d’actions avait été interprétée comme un signal de défiance majeur.
L’analyse fondamentale dans l’attente de preuves
Du côté des analystes, le récent avis de BNP Paribas n’a pas suffi à renverser la tendance. La banque a certes attribué une recommandation « Market Performance » avec un objectif de cours à 2,00 EUR, suggérant un potentiel de hausse de 24%. Mais elle a simultanément mis en garde contre les risques opérationnels pesant sur l’entreprise.
À long terme, la clé du redressement sera fondamentale. Eutelsat devra annoncer dans des délais rapprochés des contrats significatifs pour sa constellation Gen-2. C’est la seule manière de redonner du crédit à son récit de croissance et de contrebalancer la crainte de dilution. Par ailleurs, la concurrence féroce de Starlink, qui opère déjà plusieurs milliers de satellites, reste un défi structurel incontournable pour tout le secteur.
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