L’Europe spatiale avance à contre-courant des marchés. Alors que l’action Eutelsat cédait 1,4 % mardi pour clôturer à 1,50 euro — un plancher inédit sur les douze derniers mois —, l’opérateur franco-britannique multipliait les annonces commerciales et industrielles sur ses réseaux en orbite basse.
Le mouvement le plus symbolique vient d’Afrique australe. L’opérateur télécom namibien Paratus a lancé mardi l’exploitation nationale du réseau OneWeb d’Eutelsat, une offre destinée aussi bien aux particuliers qu’aux entreprises. Ce déploiement s’appuie sur un accord signé en novembre 2025. Au menu : des forfaits avec ou sans plafond de données, assortis d’une latence réduite et de débits élevés. Pour les clients professionnels, le réseau sert surtout de filet de sécurité en cas de défaillance des infrastructures terrestres.
Un premier test concluant sur rail
L’Europe n’est pas en reste. Eutelsat a bouclé une première expérimentation grandeur réelle en Pologne, où la connexion de données via OneWeb a été testée à bord d’un train de voyageurs classique. Une manière de démontrer que la technologie sort du laboratoire.
Sur le front industriel, Airbus Defence and Space a achevé vendredi, sur son site de Toulouse, la construction des 32 premiers satellites OneWeb de nouvelle génération destinés à l’orbite basse. Les unités se préparent désormais à rejoindre leur pas de tir, pour un lancement prévu de longue date par des fusées SpaceX. Cette étape marque un jalon du programme de renouvellement de la constellation LEO, sur lequel le groupe mise pour fournir du haut débit à faible latence.
Le calendrier ne s’arrête pas là. Le plan global prévoit la fabrication de 669 satellites, dont 440 confiés à Airbus pour remplacer les unités hors d’usage et accroître les capacités de transmission. Pour les missions ultérieures, Eutelsat a également paraphé un contrat de lancements multiples avec le développeur européen de fusées MaiaSpace, dont le coup d’envoi est fixé à 2027.
Le Portugal rejoint la liste des partenaires
La stratégie de conquête s’étend aussi au Vieux Continent. Le 23 septembre, Eutelsat et l’opérateur télécom MEO ont scellé un partenariat visant à renforcer la résilience et la couverture des services de connectivité LEO sur le marché portugais.
Reste que le tableau financier refroidit les ardeurs. Les lourdes charges liées à cette transition ont creusé une perte nette, avec une marge nette de -34,3 %. Un refinancement bouclé à hauteur de 5 milliards d’euros assure pour l’instant la trésorerie nécessaire. À plus long terme, l’initiative européenne IRIS² doit générer environ 6,5 milliards d’euros de recettes étalées sur douze ans.
Bernstein abaisse sa cible
Le moral des investisseurs reste plombé par l’érosion du métier historique des satellites géostationnaires (GEO), dont les revenus reculent alors que la bascule vers les constellations proches de la Terre mobilise d’importants moyens et accapare le management. Dans ce climat, la révision de Bernstein est venue ajouter à la prudence : le 29 septembre, le bureau d’analyse a ramené son objectif de cours de 2,90 à 2,40 euros, selon Reuters, sans toucher à sa recommandation. Un signal de plus sur le scepticisme entourant le rythme auquel les activités LEO pourront compenser le déclin du socle historique.
La direction, elle, veut croire à son positionnement face à la concurrence américaine. Le patron d’Eutelsat, Jean-François Fallacher, a souligné que les entreprises américaines et le Pentagone conservaient un besoin de services européens, en dépit des avancées de SpaceX, mettant en avant la redondance, la résilience et les liens étroits du groupe avec les gouvernements français et britannique.
Il reste au titre à convaincre que la demande des clients suivra le rythme des investissements consentis pour sa flotte en orbite basse. Les prochains tirs SpaceX constitueront un premier élément de réponse.
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