L’action Eutelsat a clôturé l’année 2025 à 1,71 EUR, un niveau qui contraste violemment avec son plus-haut de l’année, établi à 9,30 EUR. La chute vertigineuse du titre interroge sur la capacité de l’opérateur satellitaire à démontrer la viabilité de sa stratégie, après une dilution massive de son capital. Un récent contrat signé en Afrique apporte toutefois une première lueur.
Une dilution qui a marqué les esprits
Le parcours boursier du titre a été mouvementé. Après avoir touché un sommet à 9,30 euros sur un an, l’action a dévissé pour frôler les 1,15 euro. La clôture à 1,71 euro en fin d’année suggère une timide accalmie, mais n’efface en rien l’ampleur de la correction. L’élément déclencheur fut sans conteste l’augmentation de capital d’environ 1,5 milliard d’euros réalisée au quatrième trimestre. Cette opération, destinée à financer l’intégration de OneWeb et à alléger la dette, a sévèrement pénalisé les actionnaires historiques.
Même la révision à la hausse, prudente, de la recommandation de la Deutsche Bank – passée de « Vendre » à « Conserver » en décembre – n’a pas inversé la tendance. Selon les analystes, la pression financière immédiate s’est dissipée, mais la direction doit désormais prouver que les investissements consentis seront rentables.
Un premier contrat concret pour OneWeb en Afrique
Alors que les marchés étaient fermés pour le jour de l’An, Eutelsat a annoncé un partenariat avec Airtel Gabon. L’objectif est de fournir un accès internet haut débit dans les trains de voyageurs, en s’appuyant sur la constellation de satellites OneWeb en orbite terrestre basse (LEO).
Points clés de l’annonce :
* Les tests de la technologie LEO ont été conclus avec succès.
* Le déploiement des services de connectivité dans les rames est lancé.
* Il s’agit de la première application B2B concrète pour OneWeb sur le continent africain.
* La solution technologique est ainsi validée pour les services de mobilité dans les pays émergents.
La portée de cet accord est symbolique. Après une intégration au coût élevé, OneWeb fournit une preuve tangible de son utilité opérationnelle. Philippe Baudrier, Vice-Président Afrique chez Eutelsat, a souligné le rôle de ce projet pour les infrastructures numériques locales. Pour les investisseurs, c’est un indicateur que la technologie est opérationnelle et commercialisable.
Stabilisation ou simple pause technique ?
Il est évident que le contrat avec Airtel Gabon, à lui seul, ne suffira pas à propulser le titre vers ses anciens sommets. L’échelle du projet reste modeste. La clé du redressement résidera dans la capacité d’Eutelsat à enchaîner les signatures de ce type et à matérialiser les synergies promises avec OneWeb, notamment sur la marge opérationnelle.
Les prochaines semaines seront déterminantes pour confirmer ou non la stabilisation autour des 1,70 euro. Le titre conserve un profil hautement spéculatif, typique d’une valeur en reconversion où le pari repose sur l’exécution opérationnelle du plan stratégique. Un premier signal est donné ; l’épreuve de vérité viendra avec la publication des résultats du premier trimestre 2026.
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