Eutelsat : Le titre peine à convaincre

L’action Eutelsat ne parvient pas à retrouver la sérénité. Entre des avancées opérationnelles réelles et un contexte technique fragile, les doutes persistent chez les investisseurs. La stratégie de communication du groupe, qui multiplie les annonces de partenariats, se heurte à un souvenir tenace : celui de l’importante augmentation de capital réalisée l’an dernier, dont l’ombre continue de peser sur les perspectives de cours. La question centrale demeure : les efforts actuels de la direction suffiront-ils à restaurer une confiance durable ?

Le poids persistant de la dilution

La structure du bilan constitue le principal frein psychologique. L’opération financière finalisée fin 2025, bien qu’elle ait permis d’injecter environ 1,5 milliard d’euros de trésorerie, a entraîné une dilution significative pour les actionnaires historiques. Cette manœuvre était nécessaire pour alléger l’endettement et financer le plan d’investissement de 4 milliards d’euros prévu d’ici 2029.

Le marché attend désormais des preuves tangibles de l’efficacité de cette stratégie. Tous les regards sont braqués sur l’objectif affiché par la direction : réduire le ratio d’endettement à 2,5x d’ici mi-2026. En l’absence de progrès concrets sur ce front dans les prochaines publications trimestrielles, la frilosité des investisseurs institutionnels devrait se maintenir.

Des nouvelles opérationnelles sans écho

Récemment, ni la mise à jour de l’accord de liquidité avec BNP Paribas, ni les annonces commerciales n’ont réussi à générer un momentum acheteur significatif. Fin décembre, Eutelsat a pourtant dévoilé un partenariat stratégique au Gabon pour équiper des trains à grande vitesse de sa technologie satellite OneWeb. Une initiative qui est passée quasiment inaperçue en Bourse.

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Cette absence de réaction en dit long sur l’état d’esprit actuel : la communauté financière accorde une priorité bien plus forte à la santé financière globale du groupe qu’aux succès opérationnels ponctuels ou aux mesures techniques visant à stabiliser les volumes de transaction. Si les développements commerciaux sont notés, ils ne constituent pas, à eux seuls, un catalyseur suffisant pour une réévaluation du titre.

Analyse technique : Un équilibre précaire

L’incertitude fondamentale se lit clairement sur les graphiques. Côtant actuellement autour de 1,91 euro, l’action tente difficilement de former un plancher.
* Support clé : Le plus bas du 2 janvier, à 1,79 euro, représente la ligne de défense majeure. Une fermeture durable sous ce niveau assombrirait considérablement la perspective technique.
* Résistance : Vers le haut, la zone des 2,12 euros fait office de plafond pour toute tentative de rebond à court terme.
* Tendance : Tant que le cours évolue sous le seuil psychologique de 2 euros, la dynamique reste sous l’emprise des vendeurs.

Eutelsat reste, pour le moment, un titre à surveiller plus qu’à acheter. Sans surprise positive dans les prochains chiffres ou une reconquête franche du niveau des 2,12 euros, une rupture du support à 1,79 euro pourrait entraîner une nouvelle phase de consolidation, voire de correction.