Eutelsat : le virage vers l’orbite basse prend son envol

Le groupe de satellites Eutelsat Communications a dévoilé hier ses résultats financiers semestriels. Ils confirment une transformation profonde de ses activités, avec une accélération marquée dans le segment des satellites en orbite terrestre basse (LEO). Alors que le secteur historique de la vidéo continue de se contracter, les revenus liés aux constellations LEO connaissent une croissance explosive, devenant un moteur incontestable.

Un tableau de bord contrasté :

• Revenus LEO : +59,6 %, à 111 millions d’euros (représentant désormais 20 % du chiffre d’affaires total)
• Chiffre d’affaires global : 592 millions d’euros (en baisse de 2,4 % en données publiées)
• Activité Connectivité : progression de +11,8 %
• Activité Vidéo : 266,5 millions d’euros (recul de -12,3 %)
• EBITDA ajusté : 308,2 millions d’euros (-6,1 %)
• Marge d’EBITDA : 52,1 %

Une dynamique à deux vitesses se dessine

Le paysage financier d’Eutelsat est désormais caractérisé par une nette divergence de performance entre ses branches. D’un côté, les activités portées par la constellation OneWeb en orbite basse affichent une progression proche de 60 %. Elles contribuent à présent à un cinquième des revenus du groupe. L’ensemble du pôle Connectivité, qui inclut ces technologies, a crû de près de 12 %.

De l’autre, le métier traditionnel de diffusion vidéo subit une érosion continue, avec une chute de plus de 12 % au premier semestre. La direction cite principalement les sanctions affectant certaines chaînes russes, ainsi que la pression structurelle exercée par les services de streaming et les réseaux de diffusion terrestres.

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Un financement stratégique pour l’avenir

Pour soutenir cette transition, Eutelsat a sécurisé début février un financement soutenu par l’État français d’environ un milliard d’euros. Ces fonds sont destinés à l’acquisition de 440 nouveaux satellites LEO auprès d’Airbus. Cet investissement massif vise à garantir la pérennité et à augmenter les capacités de la constellation OneWeb, illustrant la priorité absolue accordée à ce segment d’avenir.

Sur le plan de la rentabilité, l’EBITDA ajusté a reculé d’un peu plus de 6 % en données comparables, tout en maintenant une marge robuste de 52,1 %. Le résultat net semestriel reste négatif, à -236,5 millions d’euros, mais il s’agit d’une amélioration par rapport à la même période de l’exercice précédent.

Perspectives confirmées malgré des turbulences boursières

Le groupe réaffirme ses objectifs annuels : un chiffre d’affaires global stable par rapport à l’exercice précédent, une croissance d’environ 50 % pour les activités LEO, et une marge d’EBITDA légèrement inférieure à celle de l’année passée. Sur les marchés, l’action Eutelsat, qui avait enregistré une belle performance sur un an, a connu un repli hier dans un mouvement de prises de bénéfices suivant la publication. Les résultats semestriels valident néanmoins la stratégie : la pari sur la connectivité par orbite basse est pleinement engagé, tandis que l’ancien modèle économique suit son plan de décroissance maîtrisée.