L’opérateur satellitaire français Eutelsat a officialisé, ce dimanche, la transmission de son rapport semestriel à l’Autorité des marchés financiers (AMF). Les chiffres du premier semestre de l’exercice 2025-2026, qui étaient déjà connus des marchés, confirment une performance contrastée. La forte dynamique du segment en orbite basse (LEO) compense partiellement un environnement de marges plus tendu.
Une santé financière consolidée
L’entreprise a réalisé des progrès significatifs dans l’assainissement de sa structure financière. Le succès de l’augmentation de capital de 1,5 milliard d’euros a été salué par les agences de notation. Moody’s et Fitch ont ainsi relevé leur notation. Parallèlement, Eutelsat a sécurisé un financement d’environ un milliard d’euros auprès d’une agence de crédit à l’exportation (Export Credit Agency).
Ces opérations ont un impact direct sur les indicateurs de dette. La dette nette ressort désormais à 1,3 milliard d’euros, en baisse de 1,33 milliard d’euros. Le ratio dette nette sur EBITDA s’est considérablement amélioré, passant de 3,88x à 2,00x. Au total, les liquidités disponibles et les lignes de crédit non tirées atteignent près de 2,1 milliards d’euros.
La croissance portée par OneWeb en orbite basse
Le moteur de la croissance provient sans conteste de la constellation OneWeb en orbite terrestre basse (LEO). Sur ce segment, le chiffre d’affaires, ajusté des effets de change, a progressé de près de 60% pour atteindre 110,5 millions d’euros. En revanche, l’activité historique en orbite géostationnaire (GEO) continue de rencontrer des difficultés.
Les principaux indicateurs financiers du semestre :
– Chiffre d’affaires total : 591,6 millions d’euros (en baisse de 2,4% sur une base de reporting)
– EBITDA ajusté : 308,2 millions d’euros (en baisse de 8,0%)
– Marge d’EBITDA : 52,1% (contre 55,2% un an plus tôt)
Renouvellement de la flotte et révision des investissements
Pour assurer la continuité opérationnelle de sa flotte OneWeb, Eutelsat a confirmé une commande ferme portant sur 440 nouveaux satellites LEO. Cette décision répond à l’approche de la fin de vie des satellites de première génération. Les lancements, prévus à partir de 2027, seront assurés dans le cadre d’un accord multi-lancements signé avec le fournisseur français MaiaSpace.
Dans le même temps, la direction a pris la décision d’arrêter le projet « Flexsat Americas » après une réévaluation de son modèle économique. Cette mesure devrait générer des économies dépassant les 100 millions d’euros. Plus globalement, le groupe a revu à la baisse ses prévisions d’investissements (CAPEX) pour l’exercice, les ramenant à environ 900 millions d’euros, contre une fourchette initiale de 1,0 à 1,1 milliard.
Les prévisions annuelles maintenues
Pour l’ensemble de l’exercice 2025-2026, Eutelsat réaffirme ses objectifs. Le chiffre d’affaires des « Operating Verticals » devrait se stabiliser au niveau de l’année précédente, tandis que le segment LEO est toujours anticipé en croissance d’environ 50%. La marge d’EBITDA, quant à elle, devrait se situer légèrement en dessous de celle enregistrée l’an passé.
Le rapport semestriel complet est disponible dans la section dédiée aux relations investisseurs sur le site internet de la société.
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