L’actionnaire de référence SoftBank a semé le trouble au sein d’Eutelsat en cédant une part importante de sa participation, une opération intervenue au cœur d’une augmentation de capital cruciale pour l’opérateur satellitaire. Cette vente a provoqué un effondrement du titre, le faisant plonger à son plus bas niveau depuis le mois de juin. Dans ce contexte agité, un récent changement d’avis d’une agence de notation apporte toutefois un éclairage plus positif sur la solidité financière de l’entreprise.
Une sortie fracassante qui ébranle le marché
L’annonce a fait l’effet d’un coup de tonnerre. Le géant japonais de l’investissement technologique, SoftBank, a décidé de se séparer de 36 millions de droits de souscription, équivalant à un bloc d’environ 26 millions d’actions Eutelsat. La réaction des marchés a été immédiate et sévère : le 3 décembre, le titre a dévissé de plus de 7%, pour clôturer à 1,966 euro.
La raison officielle avancée par l’investisseur nippon est un besoin de liquidités pour financer de nouveaux projets dans le domaine de l’intelligence artificielle. Cette démarche s’inscrit dans une stratégie plus large, après la liquidation précédente de sa position dans Nvidia. Cette défection, perçue comme un retrait de confiance, survient à un moment particulièrement sensible pour Eutelsat.
La société est en effet engagée dans une levée de fonds de 1,5 milliard d’euros. Les termes clés de cette émission sont les suivants :
- Prix de souscription : 1,35 euro par action nouvelle
- Montant visé : Environ 670 millions d’euros via l’émission de droits préférentiels de souscription
- Couverture : Plus de 71% du montant est déjà garanti par des actionnaires majeurs, notamment l’État français et Bharti Space.
Une amélioration de la notation en contrepoint
Malgré cette turbulence liée à sa base actionnariale, la perception du risque crédit d’Eutelsat s’améliore. L’agence Moody’s a en effet relevé sa notation de B2 à Ba3 le 1er décembre, tout en confirmant sa perspective « stable ». Cette décision s’appuie sur l’anticipation d’une stabilisation des résultats opérationnels dans les 12 à 18 prochains mois.
Le marché obligataire reflète également cette appréciation plus sereine des créanciers. Les rendements des obligations arrivant à échéance en 2029 sont retombés à environ 7%, après avoir culminé à 16% en février dernier.
Sur le plan stratégique, le groupe positionne son activité comme une alternative européenne au service Starlink d’Elon Musk. Contrairement à son concurrent américain, Eutelsat cible principalement une clientèle professionnelle (B2B), comprenant des gouvernements et des compagnies maritimes. Ses objectifs à moyen terme restent ambitieux : porter sa marge EBITDA à au moins 60%, tout en réduisant significativement son ratio d’endettement d’ici à la fin de l’exercice 2025/2026.
La période de souscription pour les nouvelles actions se poursuit jusqu’au mardi 9 décembre. À l’issue de cet ultime délai, il sera possible de juger si les promesses de croissance dans le secteur gouvernemental et le regain de confiance des agences de rating parviendront à contrebalancer durablement l’onde de chock provoquée par le désengagement de SoftBank.
Publicité
Actions Eutelsat: Acheter, conserver ou vendre ?
Téléchargez gratuitement votre analyse de Eutelsat et obtenez la réponse que vous cherchiez ! À quelle adresse e-mail pouvons-nous vous envoyer votre analyse gratuite ?
Obtenir une analyse de Eutelsat entièrement gratuite : En savoir plus ici !
