Le titre Eutelsat a connu une progression remarquable de 30% lors de la dernière séance, un mouvement qui a immédiatement capté l’attention des investisseurs. Cette performance exceptionnelle s’explique principalement par une augmentation de capital historique de 1,5 milliard d’euros et par le soutien politique croissant en faveur de l’autonomie spatiale européenne.
Une stratégie spatiale qui prend son envol
Le 30 septembre dernier, les actionnaires ont approuvé à une large majorité ce renforcement financier destiné à positionner l’opérateur satellitaire français en rival direct de SpaceX. La France envoie un signal fort en investissant 750 millions d’euros pour acquérir 29,65% du capital, faisant ainsi d’Eutelsat le fer de lance européen face à l’empire Starlink d’Elon Musk.
Le Président Macron en personne multiplie les démarches auprès des partenaires européens pour présenter ce projet comme un enjeu de souveraineté continentale. Le Royaume-Uni a déjà répondu présent avec une participation de 163 millions d’euros, lui permettant de détenir 10,89% des parts.
Un paysage concurrentiel en mutation
La bataille spatiale fait rage entre les différents acteurs. Les chiffres actuels montrent que Starlink dispose déjà de plus de 8 000 satellites en orbite, tandis que la constellation OneWeb d’Eutelsat compte 650 satellites opérationnels. Cependant, cette nouvelle injection de capital devrait changer la donne avec plus de 2 milliards d’euros consacrés au déploiement de 340 satellites supplémentaires en orbite basse (LEO).
Les résultats opérationnels du premier trimestre 2024-2025 confirment cette dynamique positive, avec une croissance du chiffre d’affaires de 5,9%. De nouveaux partenariats stratégiques, comme celui conclu avec l’opérateur groenlandais Tusass, démontrent l’importance croissante des services LEO.
Une gouvernance renouvelée
Le changement de direction commence à porter ses fruits. Sous l’impulsion de Jean-François Fallacher, ancien d’Orange, et du président du directoire Eric Labaye, l’entreprise a opéré une mue significative. La simplification de la marque, qui redevient « Eutelsat » au lieu d' »Eutelsat Group », symbolise cette transformation.
Les prochains résultats trimestriels, attendus pour le 21 octobre, constitueront un test crucial pour valider cette nouvelle orientation stratégique. Le titre s’échange actuellement à 3,71 euros, montrant une nette amélioration par rapport à ses plus bas historiques, bien que le potentiel de croissance reste important au regard du plus haut de l’année à 8,22 euros.
Perspectives financières contrastées
La communauté analytique affiche des opinions partagées sur la valorisation future. L’objectif de cours moyen s’établit à 3,96 euros, mais les estimations varient considérablement entre 2,02 et 7,04 euros. Si l’augmentation de capital permet de réduire l’endettement de 2,6 milliards d’euros, elle entraîne mécaniquement une dilution temporaire de la valeur actionnariale.
Le soutien étatique massif offre néanmoins des atouts déterminants à Eutelsat dans la compétition spatiale mondiale face aux géants américains et chinois. La question centrale reste sa capacité à transformer cet avantage politique en succès commercial durable.
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