Malgré une opération financière largement souscrite, l’action du satellite européen Eutelsat a subi une forte correction en Bourse vendredi dernier. Les investisseurs ont sanctionné la dilution massive du capital induite par l’émission de près de 500 millions de nouvelles actions.
Les chiffres clés de l’opération :
- Montant levé : 670 millions d’euros
- Niveau de sursouscription : 133% (demande totale de 892 millions d’euros)
- Nombre de titres émis : Plus de 496 millions
- Prix de souscription : 1,35 euro
- Cours de clôture (vendredi) : 1,91 euro, en baisse de 8,7%
Une dilution du capital qui pèse sur les cours
La réaction du marché, observée à la Bourse de Paris, est sans appel. L’augmentation de capital, bien que nécessaire, a mécaniquement dilué la valeur des actions existantes. Le prix d’émission fixé à 1,35 euro, avec un décote significative par rapport au cours de marché, a été perçu comme pénalisant pour les actionnaires historiques, même s’il a garanti le succès de la levée.
Les fonds collectés sont destinés à deux objectifs principaux : l’allègement de la dette et le financement du développement des activités en orbite basse (LEO). Cette stratégie est cruciale pour Eutelsat, qui cherche à rivaliser avec des acteurs comme Starlink. La fusion avec OneWeb et la transition d’un opérateur géostationnaire pur vers un modèle hybride GEO/LEO représentent un défi financier considérable.
Un signal positif réside dans le soutien renouvelé des actionnaires de référence. L’État français, via Bpifrance/APE, et Bharti Global ont respecté leurs engagements, témoignant d’une confiance à long terme dans le plan stratégique.
L’analyse des marchés : Deutsche Bank revoit sa position
Dans la foulée de l’annonce, les analystes de la Deutsche Bank ont révisé leur recommandation sur le titre. Ils sont passés de « Vendre » à « Conserver », tout en maintenant un objectif de cours à 2,30 euros. Cette décision s’appuie sur l’amélioration anticipée de la trésorerie et la réduction du levier financier, qui devrait désormais se rapprocher plus rapidement de l’objectif de 2,5 fois l’EBITDA.
Sur le plan opérationnel, l’entreprise a également annoncé le renouvellement de son partenariat avec le groupe BeIN Media pour la fourniture de services satellitaires au Moyen-Orient et en Afrique du Nord. Cette nouvelle conforte la stabilité du cœur de métier historique, la diffusion vidéo.
Une semaine décisive pour le titre
L’attention se porte désormais sur mardi 16 décembre, date à laquelle les nouvelles actions commenceront à être négociées. Cette échéance pourrait générer une pression vendeuse technique, si les souscripteurs à court terme décident de réaliser leur plus-value entre le prix d’émission (1,35 €) et le cours actuel.
La recherche d’un niveau de support entre 1,80 et 1,90 euros sera déterminante. Une rupture sous ce seuil pourrait entraîner le titre vers le prix de souscription. Les prochaines séances de trading révéleront si les bénéfices de cette recapitalisation et l’assainissement du bilan parviendront à restaurer la confiance des investisseurs.
Publicité
Actions Eutelsat: Acheter, conserver ou vendre ?
Téléchargez gratuitement votre analyse de Eutelsat et obtenez la réponse que vous cherchiez ! À quelle adresse e-mail pouvons-nous vous envoyer votre analyse gratuite ?
Obtenir une analyse de Eutelsat entièrement gratuite : En savoir plus ici !
