Eutelsat : une percée stratégique sur le continent africain

Le groupe satellitaire Eutelsat passe à l’offensive sur le marché africain. Après une phase de tests concluants, le déploiement de la connectivité internet à haut débit pour la ligne ferroviaire « Transgabonais » au Gabon est désormais effectif. Ce projet, mené en partenariat avec l’opérateur local Airtel Gabon, utilise la constellation OneWeb pour fournir un accès internet aux trains de voyageurs. Cette initiative intervient dans un contexte où le principal concurrent, Starlink, rencontre des difficultés réglementaires en Ouganda, permettant à Eutelsat de se présenter comme un partenaire de choix pour les projets B2B en Afrique.

Les éléments clés du projet :
* Lors des essais, les terminaux OneWeb ont atteint des débits allant jusqu’à 100 Mbps sur des trains en mouvement.
* La collaboration avec Airtel Gabon, en tant que partenaire local, réduit considérablement les risques réglementaires.
* Cette opération sert de modèle pour de futurs contrats d’infrastructure dans la région.

Un timing opportun face aux difficultés d’un concurrent

Le lancement de ce service coïncide avec un moment tactiquement favorable. En effet, Starlink a dû suspendre temporairement ses services en Ouganda suite à une injonction des autorités. Cette interruption chez le leader du marché offre à Eutelsat une fenêtre d’opportunité pour se positionner auprès des gouvernements et des grandes entreprises africaines comme un fournisseur stable et respectueux des réglementations locales.

Contrairement à Starlink, qui cible principalement le marché des particuliers, Eutelsat adopte une stratégie B2B2C. Son modèle, qui combine les capacités des satellites GEO et LEO avec des partenariats locaux (comme Airtel ou le groupe Paratus), le rend moins vulnérable aux décisions réglementaires unilatérales. Le contrat gabonais illustre parfaitement cette approche : les partenaires locaux détiennent les licences nécessaires, un schéma qui génère également des marges plus élevées que le seul marché grand public.

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Une réaction boursière en demi-teinte

Sur les marchés, l’action Eutelsat a affiché une légère hausse de 0,16 % hier, pour clôturer à 1,85 EUR, se stabilisant ainsi sur des niveaux bas. Les investisseurs maintiennent une attitude prudente. La communauté financière attend des preuves tangibles que ce type de projets, pris dans leur ensemble, sera suffisant pour amortir les lourds investissements consentis dans les satellites de deuxième génération et pour réduire l’endettement du groupe.

Après les défis techniques rencontrés début 2025, incluant des problèmes logiciels au niveau du segment terrestre, la direction se concentre désormais pleinement sur l’excellence opérationnelle et la monétisation de ses actifs.

La clé du succès : la capacité à reproduire le modèle

La suite des événements dépendra de deux facteurs principaux. Premièrement, la scalabilité du modèle : des accords similaires seront-ils conclus avec Airtel dans d’autres pays, comme le Kenya ou le Nigeria ? Deuxièmement, l’impact sur les résultats : à quelle vitesse ces contrats B2B se traduiront-ils en flux de trésorerie positifs ?

Si Eutelsat parvient à exploiter les périodes de faiblesse de Starlink dans certaines régions, cela pourrait donner un coup de pouce à son titre à court terme. D’un point de vue chartiste, l’action reste toutefois fragile et aura besoin d’un flux soutenu de nouvelles positives pour inverser la tendance baissière actuelle.