La chute est vertigineuse. En l’espace de sept jours, l’action Eutelsat a perdu jusqu’à 24 % en cours de séance, pour clôturer jeudi à 2,40 euros — soit un repli de 18 % sur la même période en données de clôture. Un contraste saisissant avec le dernier sommet annuel de 4,62 euros touché fin mai, qui semble appartenir à un autre monde. Pourtant, jamais le groupe n’a présenté autant d’atouts opérationnels et financiers.
Un refinancement salué par les analystes
Alors que l’action accuse le coup, un bureau d’études a relevé sa recommandation à « achat » jeudi. Les experts jugent que la direction a considérablement réduit le risque de refinancement. En février, l’opérateur satellite a placé avec succès 1,5 milliard d’euros de nouvelles obligations, bouclant ainsi une stratégie de refinancement d’envergure. Cette opération, conjuguée à un carnet de commandes de 3,4 milliards d’euros, assainit le bilan et ouvre la voie à une croissance durable.
Un contrat stratégique en Angola
Le même jour, Eutelsat a annoncé un nouveau contrat majeur en Afrique. Sa filiale Eutelsat OneWeb étend son partenariat avec l’opérateur angolais Mercury. Ce contrat pluriannuel, dont le montant se chiffre en millions d’euros, vise à élargir la couverture internet via les satellites en orbite basse (LEO). Eutelsat y bénéficie d’une position de quasi-monopole : il est le seul opérateur LEO agréé dans le pays. Les services s’adressent aux entreprises, au secteur public et aux installations offshore. « La demande pour ces connexions robustes explose dans les régions isolées », souligne Philippe Baudrier, directeur Afrique d’Eutelsat.
Le LEO tire la croissance face au déclin de la vidéo
Sur le plan opérationnel, le segment LEO affiche une progression fulgurante : ses revenus ont bondi de 65 % sur la période, compensant largement l’érosion du marché vidéo traditionnel. Plus de la moitié du carnet de commandes provient désormais de solutions de connectivité gouvernementales et commerciales, portées par la volonté politique de l’Europe de réduire sa dépendance aux réseaux étrangers. Les lourds investissements nécessaires pèsent encore sur les comptes, mais la solidité financière retrouvée promet un potentiel à long terme.
Des signaux techniques pour un possible rebond
Techniquement, la déroute a poussé le RSI (Relative Strength Index) sur 14 jours à 34 points, frôlant ainsi la zone de survente. Un indicateur qui, couplé au support testé aux alentours de 2,30–2,40 euros, pourrait annoncer un épuisement des vendeurs. La moyenne mobile à 200 jours, enfoncée depuis peu, reste un niveau-clé à reconquérir pour inverser la tendance.
Le marché semble donc ignorer superbement les bonnes nouvelles. Entre un bilan assaini, des contrats juteux en Afrique et une croissance soutenue du LEO, la valorisation d’Eutelsat paraît déconnectée des fondamentaux. Reste à savoir si les investisseurs saisiront l’opportunité ou laisseront la volatilité dicter sa loi.
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