Le spécialiste français des satellites Eutelsat Communications présente des résultats du premier trimestre en demi-teinte, révélant une véritable scission dans ses activités. D’un côté, le segment historique en orbite géostationnaire (GEO) poursuit son érosion, tandis que le business en orbite basse (LEO) connaît une ascension fulgurante, illustrant la profonde mutation engagée par l’entreprise.
Une performance financière contrastée
Le chiffre d’affaires global s’établit à 293 millions d’euros, affichant un léger recul de 0,3%. Cette stabilité apparente masque en réalité des dynamiques radicalement opposées entre les activités traditionnelles et les nouveaux relais de croissance.
Le secteur LEO, hérité du rachat de OneWeb en 2023, explose littéralement avec une progression de 70,7%, portant son chiffre d’affaires à 54,1 millions d’euros. Cette performance représente déjà plus du tiers des revenus Connectivity et valide la stratégie de diversification.
À l’inverse, les services satellitaires GEO traditionnels subissent un net repli de 10,1%, tombant à 95,3 millions d’euros. Cette divergence souligne l’urgence de la transition opérée par Eutelsat.
Le segment Vidéo sous pression
Le domaine Vidéo, qui représente encore 47% du chiffre d’affaires total, enregistre une baisse significative de 10,5% à 133,6 millions d’euros. Les sanctions russes appliquées depuis juillet impactent l’ensemble de l’exercice à hauteur de 16 millions d’euros, confirmant les difficultés structurelles de ce marché historique.
En revanche, la branche Connectivity affiche une santé robuste avec une croissance de 8,6% à 149,4 millions d’euros, détaillée ainsi :
• Fixed Connectivity : +15,9% à 62,3 millions d’euros
• Government Services : +18,5% à 52,4 millions d’euros
• Mobile Connectivity : -12,1% à 34,7 millions d’euros
La part des revenus Connectivity dans le total passe de 55% à 58%, confirmant le rééquilibrage stratégique en cours.
Perspectives et feuille de route
La direction confirme l’ensemble des objectifs annuels : les revenus LEO devraient croître de 50% tandis que le chiffre d’affaires global devrait rester stable. À horizon 2028-29, Eutelsat vise un chiffre d’affaires compris entre 1,5 et 1,7 milliard d’euros, avec une marge EBITDA d’au moins 60%.
Le carnet de commandes s’élève à 3,5 milliards d’euros, soit 2,8 fois le chiffre d’affaires annuel, constituant un solide matelas pour l’avenir. Eutelsat se positionne comme le seul opérateur pleinement intégré GEO-LEO, disposant de plus de 34 satellites géostationnaires et de plus de 600 satellites en orbite basse.
Des partenariats stratégiques avec Tussas pour le Groenland et Nelco (groupe Tata) pour l’Inde devraient accélérer cette croissance. Une augmentation de capital de 1,5 milliard d’euros est prévue pour réduire le ratio d’endettement à 2,5x et renforcer les capacités d’investissement face à la concurrence, notamment celle de SpaceX Starlink.
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