L’action Kalray a littéralement explosé depuis le début de l’année, affichant une progression de plus de 450%. Cette envolée spectaculaire, couronnée par un nouveau plus haut à 6,78 euros, anticipe une transformation profonde. Le spécialiste français des semi-conducteurs a en effet opéré une mue radicale, se recentrant intégralement sur le développement de ses Data Processing Units (DPU) après la cession de son activité logicielle début 2025.
Cette restructuration, une véritable « rosskur » selon les termes du marché, visait à simplifier le modèle et à booster la rentabilité. Le pari semble en passe d’être tenu. Le management promet en effet un EBITDA « clairement positif » pour l’exercice 2025 clos, marquant un retour dans la zone de profitabilité après des pertes. Cette amélioration opérationnelle découle directement de la vente de la division logicielle à DataCore Software, qui a allégé la structure de coûts, et d’une stratégie désormais axée sur les licences et la co-développement, génératrices de marges plus élevées.
Un autre frein majeur pour les actionnaires a été levé. Début 2026, Kalray a mis un terme définitif à son financement par « equity line » et a remboursé ses dernières obligations convertibles. Cette décision stoppe net la dilution chronique des titres liée à cet instrument, rassurant les investeurs sur la pérennité de leur participation.
La trésorerie du groupe paraît solide pour la phase à venir. Les dirigeants estiment que les liquidités disponibles sont suffisantes pour assurer le financement des opérations au-delà du milieu de l’année 2026. Cette stabilité financière est cruciale pour soutenir le développement de la prochaine génération de puces et alimenter les discussions en cours sur de nouveaux projets d’envergure.
La feuille de route technologique s’appuie fortement sur le partenariat stratégique avec Openchip, entré dans sa seconde phase. Ensemble, les deux entités conçoivent des solutions DPU destinées aux infrastructures d’intelligence artificielle à grande échelle et au calcul haute performance. Cette alliance sert de vitrine commerciale pour séduire d’autres géants technologiques, notamment dans le secteur automobile où Kalray espère sceller de nouveaux accords industriels.
Le moment de vérité approche. La publication des résultats annuels vérifiés, attendue fin avril, devra confirmer la solidité de ce nouveau cap. Les marchés scruteront la capacité de l’architecture MPPA de Kalray à se traduire en commandes fermes et à générer des flux de trésorerie robustes. La soutenabilité de l’incroyable rallye boursière se jouera sur la démonstration tangible que la transformation est un succès opérationnel et financier.
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