L’Argent Métal en Ébullition : Une Pénurie Physique Propulse les Cours

Le marché de l’argent vit un moment historique. Le cours a atteint aujourd’hui un nouveau plus haut sur 52 semaines à 90,58 dollars l’once, franchissant une barrière psychologique majeure et enregistrant une progression de plus de 40% sur les trente derniers jours. Cette envolée spectaculaire, qui place la valeur à plus de 90% au-dessus de son plus bas annuel de 46,90 dollars, trouve sa source dans un choc d’offre sans précédent sur le marché physique, amplifié par un contexte macroéconomique volatile.

Une Conjoncture Macroéconomique Porteuse

Plusieurs facteurs externes créent un terreau fertile pour les métaux précieux. La demande d’actifs refuges est stimulée par les tensions géopolitiques persistantes au Moyen-Orient, notamment l’escalade du conflit impliquant l’Iran. Parallèlement, le dollar américain est fragilisé par une crise de confiance touchant la Réserve Fédérale, alimentée par des rapports évoquant une enquête visant son président, Jerome Powell. Cette défiance exerce une pression à la baisse sur la devise, offrant un soutien aux matières premières libellées en dollar.

Enfin, les anticipations des marchés, qui escomptent jusqu’à trois baisses des taux directeurs d’ici 2026, renforcent l’attrait des actifs non générateurs de revenus comme l’argent, les rendant plus compétitifs face aux obligations dans un environnement de taux plus bas.

Le Cœur du Problème : La Ruée sur le Métal Physique

Au-delà de ces catalyseurs macro, le véritable moteur de la hausse est une tension extrême sur l’approvisionnement physique. La situation est marquée par une concurrence féroce pour sécuriser les stocks.

• La Chine, qui a instauré des restrictions à l’exportation d’argent depuis le 1er janvier, affiche actuellement des primes de 8 à 10 dollars par once par rapport au prix spot du Comex.
• Pour garantir ses approvisionnements, le pays négocierait des contrats de livraison à long terme avec des producteurs latino-américains.
• Du côté de l’offre minière, le Mexique, l’un des plus grands producteurs mondiaux, fait état de teneurs en minerai en baisse et de volumes de production limités, comme le rapporte le géant Fresnillo.

Cette ruée chinoise, qualifiée par certains observateurs de « guerre de l’argent », a des répercussions directes sur d’autres grands consommateurs. L’Inde, pilier de la demande industrielle pour le secteur solaire, rencontre ainsi des difficultés d’approvisionnement et fait face à une flambée des prix.

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Les Signaux d’Alarme Institutionnels

L’étendue de cette pénurie est confirmée par des actions institutionnelles rares. L’US Mint, la Monnaie américaine, a été contrainte de suspendre temporairement la vente de certains produits numismatiques en argent. Elle invoque l’extrême volatilité des marchés et la rapidité de la hausse des prix, qui nécessite un réajustement immédiat de ses tarifs. De tels arrêts de commercialisation sont historiquement des indicateurs fiables d’un marché physique très tendu.

Perspectives Techniques et Prévisions Rehaussées

Techniquement, la dynamique est robuste. Le cours évolue actuellement plus de 33% au-dessus de sa moyenne mobile sur 50 jours, située à 68,10 dollars. Un RSI à 62 indique un momentum haussier puissant, sans signe de surchauffe excessive. La rupture décisive au-dessus des 90 dollars a ouvert la voie vers le seuil symbolique des 100 dollars.

Les analystes revoient en conséquence leurs objectifs. Citi estime la barre des 100 dollars à portée de main, évoquant une accélération de la rallye. D’autres voix sont encore plus optimistes :
* Robert Kiyosaki envisage des prix pouvant atteindre 200 dollars l’once d’ici fin 2026.
* Michael Oliver (MSA) évoque un potentiel de hausse situé entre 200 et 500 dollars dans ce marché haussier.
* Alfred Maydorn considère que les 100 dollars ne constituent pas un plafond à long terme.

Ces visions sont étayées par des fondamentaux solides. L’agence d’analyse BMI (Fitch Solutions) anticipe un déficit d’offre global persistant sur le marché de l’argent pour l’année 2026, porté par une demande industrielle structurellement forte, notamment de la part des secteurs du solaire et de l’électromobile.

Conclusion : Une Dynamique Solide Mais Volatile

En résumé, l’envolée de l’argent s’appuie sur un pilier fondamental solide : un déséquilibre profond entre une offre physique contrainte et une demande industrielle et financière vigoureuse, le tout sur fond d’incertitudes géopolitiques et monétaires. Si une volatilité élevée devrait persister à court terme, la combinaison du déficit d’offre attendu, de la demande industrielle soutenue et des doutes sur la politique de la Fed continue d’offrir une base fondamentale robuste à la tendance haussière.