La flambée des tensions commerciales entre les États-Unis et l’Europe provoque un afflux massif de capitaux vers les valeurs refuges. L’argent métal est en première ligne, ayant atteint hier un niveau inédit au-delà de 95 dollars l’once. Cette performance spectaculaire, qui représente une multiplication par plus de trois sur un an, contraste avec la correction du Bitcoin, tombé sous les 91 000 dollars. Une recomposition des portefeuilles s’opère sous l’effet de la géopolitique.
Un contexte géopolitique qui alimente la hausse
L’annonce par Washington de tarifs douaniers punitifs contre huit alliés européens de l’OTAN a servi de détonateur. Ces droits, qui pourraient passer de 10% en février à 25% en juin, font suite au différend concernant le Groenland. Cette escalade a immédiatement pesé sur les marchés actions : le Dow Jones a cédé 1,8% et l’indice de volatilité VIX a bondi de 25%. Face à cette incertitude, l’argent, au même titre que l’or, est recherché bien au-delà de son rôle traditionnel de couverture contre l’inflation.
Quelques repères chiffrés :
– Performance annuelle 2026 : +31% depuis janvier.
– L’or suit la tendance : Le métal jaune a également établi un record absolu au-dessus de 4 750 dollars.
– Prime chinoise : Sur les marchés chinois, l’argent se négocie avec une prime de 12% par rapport aux cours occidentaux.
– Le Bitcoin en retrait : La cryptomonnaie phare évolue bien en deçà de ses sommets d’octobre.
Des fondamentaux du marché extrêmement tendus
Au-delà de la conjoncture politique, des facteurs structurels soutiennent la valorisation. Les experts de Fitch Solutions anticipent pour 2026 une pénurie physique persistante sur le marché de l’argent. Cette situation est aggravée par deux éléments : la restriction des exportations d’argent par la Chine depuis le 1er janvier 2026, et des difficultés de production dans des pays miniers majeurs comme le Mexique. Dans le même temps, la demande industrielle, portée par les secteurs de la photovoltaïque et de l’électronique, reste robuste.
Les perspectives des analystes
La communauté financière anticipe une poursuite de la hausse. Michael Widmer de Bank of America envisage, dans son scénario le plus optimiste, un cours pouvant atteindre 309 dollars. Son scénario de base table sur 135 dollars, tandis que des estimations plus conservatrices visent dans un premier temps la barre symbolique des 100 dollars, désormais proche.
Les producteurs bénéficient directement de cette envolée. Les titres miniers, à l’image de Hycroft Mining qui a grimpé de plus de 23% mardi, surperforment. Ces mouvements sont caractéristiques des phases où le cours de la matière première dépasse significativement les seuils de rentabilité des exploitants, dopant ainsi leurs marges.
L’imbrication d’une instabilité politique et d’une contrainte physique sur l’offre laisse à penser que la phase de hausse n’est pas terminée. L’évolution du conflit commercial transatlantique et d’éventuelles nouvelles restrictions à l’exportation seront déterminantes pour la suite.
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