L’Argent Métal : Un Brutal Réajustement après une Année Exceptionnelle

L’argent a entamé l’année sur un choc violent. Après une performance annuelle historique en 2025, le métal précieux a subi une correction parmi les plus sévères de ces dernières années en l’espace de quelques séances seulement. Cette volte-face soudaine, qui a ramené les cours vers 71-72 dollars l’once, trouve ses racines dans un concours de facteurs techniques et réglementaires.

Une Chute Spectaculaire après un Rallye Record

L’année 2025 restera dans les annales pour l’argent, avec une appréciation de plus de 150 %, du jamais-vu depuis 1979. Cette envolée a culminé fin décembre par un pic à plus de 84 dollars l’once. L’euphorie a été de courte durée. Dès le 29 décembre, le marché a dévissé, enregistrant une perte intraséance allant jusqu’à 11 %, son pire repli quotidien depuis septembre 2020.

À la clôture d’hier, l’once d’argent s’échangeait à 70,98 dollars. Si ce niveau représente un recul d’environ 13 % par rapport au plus haut sur 52 semaines du 28 décembre (81,66 $), il reste supérieur de plus de 50 % au plus bas de novembre (46,90 $). Cette dynamique contrastée se reflète dans une volatilité extrême, actuellement proche de 61 % annualisée sur 30 jours.

Indicateurs techniques clés :
– Cours de clôture : 70,98 $
– Performance sur 30 jours : +20,00 %
– Écart au plus haut annuel : -13,08 %
– Écart au plus bas annuel : +51,36 %
– Moyenne mobile sur 50 jours : 60,59 $ (le cours actuel est environ 17 % au-dessus)
– RSI (14 jours) : 62,0

Bien qu’ayant quitté le territoire suracheté, le RSI indique toujours un marché sous tension.

Le Choc des Appels de Marge et une Surchauffe Technique

L’élément déclencheur immédiat de cette correction a été une décision de la bourse CME. Celle-ci a significativement relevé les exigences de marge pour les contrats à terme sur l’argent, les portant à 25 000 dollars par contrat. Cette mesure a forcé la liquidation de nombreuses positions détenues par des acteurs moins capitalisés, générant une cascade de ventes. Un volume d’échanges réduit, typique de la période des fêtes, a amplifié l’amplitude du mouvement.

Ce choc de liquidité est intervenu sur un terrain technique déjà fragile. La hausse de plus de 25 % depuis mi-décembre avait placé le RSI 14 jours au-dessus de 70 pendant des semaines, signalant une surchauffe. Le prix avait également atteint, autour de 72 dollars, un objectif technique majeur basé sur les extensions de Fibonacci, une zone propice à un reflux.

La Nouvelle Donne Chinoise : Un Contrôle Strict sur les Exportations

Alors que le marché digère ce repli, un changement structurel majeur entre en vigueur. La Chine instaure un nouveau système de licences pour l’exportation d’argent transformé. Désormais, 60 à 70 % de l’argent raffiné échangé dans le monde nécessitera un feu vert des autorités de Pékin.

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Les critères pour les exportateurs sont stricts :
– Une capacité de production minimale de 80 tonnes par an.
– Des lignes de crédit d’au moins 30 millions de dollars.
– Une grande partie des exportateurs actuels ne pourra probablement pas les satisfaire.

Cette politique place environ 121 millions d’onces d’exportations annuelles chinoises sous contrôle direct. Étant donné la domination de la Chine sur 60 à 70 % du raffinage mondial d’argent, le pays acquiert un levier considérable pour influencer le volume et le calendrier de l’offre disponible. Cette décision intervient dans un contexte de stocks déjà tendus : les réserves déclarées sur le COMEX ont chuté d’environ 70 % depuis 2020, et les inventaires à Londres et Shanghai flirtent avec des niveaux historiquement bas.

Un Déficit Structurel de l’Offre Persistant

Le marché de l’argent était déjà structurellement tendu avant cette nouvelle réglementation. Pour la cinquième année consécutive, la demande globale excède la production minière. Cette demande est tirée par des secteurs en forte croissance comme le solaire, les véhicules électriques, l’électronique et les technologies de défense.

Du côté de l’offre, les marges de manœuvre à court terme sont limitées. Environ 70 à 80 % de la production mondiale provient de mines dont l’argent est un sous-produit de l’extraction du cuivre, du plomb, du zinc ou de l’or. La production ne peut donc pas être augmentée rapidement en réponse à la hausse des prix. Le développement de nouvelles mines primaires d’argent demande, de la découverte à la production, entre 10 et 20 ans. Le déficit actuel est donc appelé à persister.

Perspectives Techniques : Consolidation dans une Fourchette Élevée

Suite à ce réajustement, l’argent évolue désormais dans une fourchette comprise entre 71 et 80 dollars environ. Le cours se maintient confortablement au-dessus de sa moyenne mobile sur 50 jours (60,59 $), confirmant la robustesse de la tendance haussière de moyen terme initiée en août 2025.

L’analyse chartiste identifie deux niveaux cruciaux :
– Support : Une rupture franche de la zone des 71 dollars pourrait entraîner un test vers les 60 dollars, où se situe la moyenne mobile à 50 jours, un support technique majeur.
– Résistance : Une stabilisation dans la fourchette actuelle pourrait, à terme, remettre en vue le record récent au-dessus de 84 dollars.

À court terme, le marché reste soumis à une volatilité accrue, où les décisions politiques, comme les contrôles à l’exportation chinois, joueront un rôle aussi déterminant que les facteurs techniques.