Une transformation significative est en cours sur le marché actions américain, un phénomène que les investisseurs n’avaient plus observé depuis le début des années 1990. La dynamique habituelle, dominée par les géants de la technologie, semble s’essouffler au profit d’une reprise plus large et diversifiée. Faut-il y voir la fin provisoire de l’hégémonie du secteur tech ?
Un paysage boursier en pleine évolution
Les performances divergent clairement : l’indice S&P 500 à pondération égale surpasse actuellement de manière significative sa version traditionnelle, pondérée par la capitalisation boursière. L’écart de performance observé à ce stade de l’année est le plus marqué depuis des décennies. Depuis la fin octobre dernier, ce sont des secteurs comme l’énergie, les matériaux de base et les biens de consommation courante qui tirent les marchés vers le haut, tandis que les poids lourds technologiques accusent une certaine faiblesse.
Ce changement de cap s’explique par un basculement dans la croissance des bénéfices des entreprises. Pour le premier trimestre 2026, les analystes anticipent une hausse des profits de 19 % en glissement annuel pour les petites capitalisations de l’indice Russell 2000. En comparaison, la prévision pour le S&P 500 n’est que de 12,5 %. C’est la première fois depuis la pandémie que les small caps affichent un avantage de croissance aussi net face aux large caps, ces dernières étant confrontées à des bases de comparaison d’un exercice précédent plus exigeantes.
L’ETF Lyxor PEA S&P 500 UCITS C au cœur du mouvement
Pour l’ETF Lyxor PEA S&P 500 UCITS C, qui réplique la performance de l’indice classique, cette nouvelle dynamique de marché est cruciale. En tant que fonds pondéré par la capitalisation, son évolution est directement liée à celle des plus grandes entreprises. L’année en cours a débuté par une performance négative de -1,30 % pour cet ETF, alors que sa performance annualisée sur cinq ans s’établissait encore à +13,38 % à la mi-février.
La politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed) demeure un facteur d’incertitude déterminant. Les comptes-rendus de sa dernière réunion, publiés hier, ont refroidi les espoirs d’une baisse imminente des taux d’intérêt. Certains membres du comité de politique monétaire ont même évoqué, au vu des dernières données, la possibilité de nouvelles hausses de taux. Si le retournement tant attendu des taux ne se matérialisait pas au second semestre, les secteurs cycliques, récents soutiens de la marché élargi, pourraient se retrouver sous pression.
La prochaine reconstitution trimestrielle ordinaire de l’indice S&P 500 est prévue le troisième vendredi de mars. Cet rééquilibrage révélera l’ampleur réelle des changements de poids au sein de l’économie américaine au cours des derniers mois. Cette rotation historique, si elle se confirme, redéfinirait les forces en présence sur le principal indice boursier mondial.
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