Une modification profonde de la méthodologie des indices MSCI est programmée pour mai 2026. Cette révision, qui concerne le calcul de la capitalisation boursière flottante, impactera directement des portefeuilles mondiaux représentant plusieurs milliards d’euros. Pour les détenteurs de l’ETF iShares MSCI World, la conséquence principale sera un rééquilibrage du fonds bien plus significatif que les ajustements périodiques habituels.
L’enjeu central est la mesure de la part réellement négociable des actions. Pour y parvenir, MSCI instaurera trois nouvelles catégories, allant de « très faible » à « élevé ». L’objectif déclaré est d’affiner la pondération des constituants de l’indice et de renforcer la stabilité de ce benchmark. Suite aux retours des acteurs du marché, les règles de calcul initialement envisagées, jugées trop complexes, ont été simplifiées.
Un contexte de marché mitigé
Cette évolution méthodologique survient dans une phase de légère faiblesse pour l’ETF. Sa valeur actuelle est de 180,74 dollars US, affichant ainsi une baisse modérée de 3,09% depuis le début de l’année. Les analystes anticipent que la nouvelle logique de calcul pourrait altérer la domination des méga-capitalisations boursières. Le résultat serait un taux de rotation du portefeuille sensiblement plus élevé, nécessitant un réajustement des pondérations des plus grosses valeurs.
La structure du fonds reste, en attendant, fortement concentrée sur le secteur technologique, qui représente près de 26% du portefeuille. La répartition actuelle des principales positions illustre cette concentration :
- Nvidia : 5,40 %
- Apple : 4,61 %
- Microsoft : 3,44 %
- Amazon : 2,48 %
- Alphabet (Class A) : 2,15 %
Le projet d’exclusion des cryptomonnaies reporté
Parallèlement, MSCI a écarté, au moins temporairement, une mesure potentiellement disruptive. En janvier, l’indexeur a décidé de ne pas exclure systématiquement les entreprises détenant d’importants actifs en cryptomonnaies. Des analystes avaient averti qu’une telle décision pourrait forcer des ventes représentant jusqu’à 15 milliards de dollars US pour près de 40 sociétés cotées.
Cette décision fait suite aux préoccupations d’investisseurs institutionnels, qui considèrent certaines de ces entreprises davantage comme des fonds d’investissement que comme des sociétés opérationnelles. Plutôt qu’une exclusion immédiate, MSCI privilégie désormais une phase de consultation élargie pour examiner en détail le traitement de ces entités.
Perspectives futures : introductions en bourse et rotations sectorielles
Une dynamique supplémentaire pourrait provenir du marché des introductions en bourse (IPO). Après une année 2025 relativement calme, de nombreuses entreprises matures financées par capital-risque attendent en coulisses. Une vague de méga-IPOs en 2026 pourrait provoquer d’importantes rotations sectorielles et remodeler encore la composition de l’indice.
La date clé pour les investisseurs est désormais fixée à mai 2026. C’est à ce moment que MSCI mettra officiellement en œuvre sa méthodologie révisée de calcul du flottant, révélant l’ampleur exacte des transferts de poids au sein de l’ETF iShares MSCI World.
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