L’or en ébullition : les métaux précieux surfent sur une vague de défiance

La fièvre de l’or ne retombe pas. Le métal jaune a une nouvelle fois pulvérisé son record absolu, s’éloignant résolument des niveaux de prix antérieurs. Cette poussée fiévreuse, alimentée par un dollar vulnérable, des tensions géopolitiques accrues et des interrogations sur la politique monétaire américaine, pose une question brûlante : jusqu’où peut aller cette envolée ?

Un environnement porteur pour les valeurs refuges

Le paysage financier actuel offre un terreau particulièrement fertile pour l’or. Plusieurs facteurs de risque convergent, poussant les investisseurs vers les actifs considérés comme des havres de paix.

• Des conflits commerciaux persistants : De nouvelles taxes douanières sur les importations en provenance de la Corée du Sud, passant de 15 à 25%, ont été annoncées.
• Une instabilité politique interne aux États-Unis : La menace d’un « shutdown » (arrêt des activités) du gouvernement fédéral plane à l’approche de l’échéance du financement, le 30 janvier.
• Des frictions diplomatiques : Les tensions entre les États-Unis et l’Europe concernant le Groenland perdurent.
• Un moral des ménages en berne : La confiance des consommateurs américains a touché son plus bas niveau depuis plus de onze ans et demi.

Cette combinaison de risques politiques et de pessimisme économique amplifie l’incertitude, une situation qui, historiquement, profite à l’or.

Le dollar, vent favorable décisif

La faiblesse persistante du billet vert constitue l’un des principaux carburants de cette rallye. La devise américaine évolue à son plus bas niveau depuis quatre ans, traversant une phase de défiance. Une déclaration du président Donald Trump a ajouté de l’huile sur le feu : interrogé sur la dépréciation de la monnaie, il a qualifié son cours actuel de « formidable ».

Pour de nombreux observateurs, ce commentaire suggère que l’administration américaine ne s’opposera pas activement à un dollar plus faible. Cette dynamique est doublement positive pour l’or, libellé en USD. Elle rend le métal moins cher pour les investisseurs hors zone dollar et encourage la recherche d’alternatives aux actifs traditionnellement dominés par la devise américaine.

La Fed, source d’incertitudes

Les regards sont également braqués sur la Réserve fédérale. Alors que sa réunion de deux jours est en cours, avec des taux d’intérêt qui devraient rester stables, l’attention se porte sur la conférence de presse de son président, Jerome Powell. Dans un climat déjà tendu, Donald Trump a annoncé qu’il nommerait prochainement son candidat pour diriger l’institution, laissant entendre que des baisses de taux pourraient suivre. Ces déclarations alimentent les doutes quant à l’indépendance future de la banque centrale, renforçant encore l’attrait de l’or, perçu comme un actif neutre face aux aléas politiques.

Les chiffres d’une performance historique

Les cours reflètent cette euphorie. Hier, l’or a clôturé à 5 056,60 dollars américains l’once fine, établissant un nouveau sommet historique. Sur un mois, la progression atteint environ 16 %. Depuis le début de l’année, l’appréciation s’élève à 16,46 %. Le prix évolue ainsi à plus de 12 % au-dessus de sa moyenne mobile sur 50 jours, située à 4 501,19 dollars. Avec un RSI à 57,7, le marché ne montre pas encore de signes de surchauffe excessive malgré la vigueur de la hausse.

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Techniquement, la rupture décisive de la barrière psychologique des 5 000 dollars lundi dernier a ouvert la voie à de nouveaux gains. Les analystes identifient désormais une résistance à court terme autour de 5 240 dollars l’once. Le cours actuel reste en deçà, mais il se situe très au-dessus du plus bas des 52 dernières semaines, fixé à 3 941,30 dollars, soit un écart de plus de 28 %.

Un secteur entier porté par la vague

Le mouvement ne se limite pas à l’or. L’ensemble du complexe des métaux précieux bénéficie de cette quête de valeur.

• L’argent a progressé de près de 60 % depuis janvier, atteignant lundi un record à 117,69 dollars l’once. Citi a relevé son objectif de cours à court terme à 150 dollars.
• Le platine a marqué un sommet à 2 918,80 dollars avant de se stabiliser légèrement en dessous, autour de 2 679 dollars.
• Le palladium se montre également ferme, évoluant aux alentours de 1 952 dollars.

Cette extension des gains à plusieurs métaux indique un phénomène plus large qu’une simple spéculation sur l’or : il s’agit d’une réallocation d’actifs vers des valeurs tangibles perçues comme stables.

Les institutions parient sur la poursuite de la hausse

L’optimisme est palpable chez les grands acteurs institutionnels. La Deutsche Bank anticipe désormais un prix de l’or à 6 000 dollars l’once d’ici la fin de l’année, s’appuyant sur une demande d’investissement soutenue, des allocations croissantes des banques centrales et des réallocations vers des actifs non libellés en dollars.

Les marchés à terme confirment cet engouement. La CME Group a signalé lundi un record d’activité sur le trading des métaux, avec 3 338 528 contrats échangés en une seule journée, dépassant nettement le précédent record d’octobre 2025. Ce volume témoigne de l’intérêt massif des investisseurs institutionnels et professionnels.

Perspectives : La suite de la trajectoire dépendra principalement de deux éléments : les indications de la Fed sur la trajectoire des taux et son indépendance, ainsi que l’évolution des conflits politiques. Si les attentes de taux réels bas durablement et d’un climat d’incertitude persistante se confirment, l’environnement restera très favorable pour l’or et les autres métaux précieux.