L’or traverse une période de turbulences inédite. Considéré depuis toujours comme une valeur refuge face aux interventions étatiques, le métal précieux voit aujourd’hui ce statut fondamental remis en cause par des développements politiques et monétaires inquiétants.
La proposition italienne qui ébranle les marchés
C’est d’Italie que provient le premier choc. Selon des informations publiées par la Morgenpost, le gouvernement de Giorgia Meloni envisagerait une mesure jusqu’ici taboue : l’imposition d’une « taxe spéciale » visant à régulariser les réserves d’or non déclarées détenues par les particuliers. Présentée officiellement comme une simple mesure de redressement des finances publiques, cette initiative est perçue par la communauté financière comme un précédent extrêmement dangereux.
La simple évocation d’un tel projet suffit à semer le doute parmi les détenteurs d’or physique. Le métal jaune perdrait ainsi son caractère sacré de protection contre la confiscation étatique, remettant en cause sa raison d’être pour de nombreux épargnants. La confiance, pilier essentiel de toute valeur refuge, commence déjà à s’éroder.
Le spectre de la politique monétaire américaine
Dans le même temps, l’attention se porte avec nervosité vers l’autre rive de l’Atlantique. Les craintes concernant un possible resserrement monétaire de la Réserve Fédérale américaine refont surface. Cette perspective assombrit considérablement les perspectives pour l’or, dont la récente appréciation avait été largement portée par des anticipations de baisse des taux directeurs.
Le contexte devient particulièrement défavorable pour le métal précieux, qui ne génère aucun rendement. Face à des taux d’intérêt potentiellement plus élevés et à des obligations offrant des rendements plus attractifs, l’or voit son attrait relatif diminuer.
Cette conjonction de mauvaises nouvelles crée un environnement toxique caractérisé par :
- Une remise en cause structurelle : Le projet fiscal italien sape les fondements de l’or comme actif refuge
- L’incertitude monétaire : Les hésitations de la Fed freinent l’enthousiasme des acheteurs
- L’absence de dynamique technique : Le marché peine à trouver un momentum haussier décisif
L’analyse technique confirme l’indécision
L’impasse fondamentale se reflète parfaitement dans l’analyse graphique. Les experts de BNP Paribas soulignent que l’or n’a toujours pas réussi à s’extraire de la figure technique dite du « triangle de correction » qui le retient prisonnier. Les forces haussières et baissières s’opposent sans qu’aucune ne parvienne à prendre clairement le dessus.
Le cours actuel se situe à 4 073,60 USD, affichant une stabilité trompeuse en ce début de semaine. Bien que le métal ne se trouve qu’à environ 3 % de son plus haut de l’année à 4 201,40 USD, l’élan nécessaire pour défier à nouveau les niveaux records fait défaut. En l’absence de nouveaux catalyseurs positifs, la probabilité d’une correction supplémentaire persiste.
La situation présente un paradoxe saisissant : alors que les indicateurs de risque géopolitique s’envolent généralement, l’or ne bénéficie pas de son effet refuge habituel. La raison en est simple – les menaces spécifiques, particulièrement le projet fiscal italien, ciblent directement l’actif lui-même. Les investisseurs adoptent donc une posture défensive, dans l’attente d’éclaircissements sur le front politique.
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