La convergence des analyses est parfois un signal. En l’espace de quelques jours, les banques RBC et Morgan Stanley ont toutes deux révisé à la baisse leurs objectifs de cours pour l’action LVMH. Leur constat est partagé : un ralentissement de la demande dans les marchés clés, particulièrement sensible dans le segment des articles de maroquinerie et de mode, pèse sur les perspectives.
Des résultats du premier trimestre très attendus
Tous les regards se tournent désormais vers la publication des chiffres du premier trimestre, prévue le 13 avril. Ces données constitueront un indicateur crucial pour déterminer si le démarrage difficile de l’année 2026 relève d’une tendance structurelle ou d’un phénomène passager. L’action, qui cotait récemment environ 28% en dessous de son plus haut de l’année à 652,80 euros, se trouve proche de son plus bas sur 52 semaines, limitant théoriquement la marge de baisse.
Le détail des révisions analystes
Morgan Stanley a procédé à la correction la plus marquée. La banque a abaissé son objectif de cours de 635 à 565 euros. Ses prévisions tablent sur un recul des ventes de 1,5% sur un an pour la division Mode & Maroquinerie au T1 2026. Cette vision s’appuie sur le fléchissement constaté chez les acheteurs américains et chinois, historiquement les principaux moteurs de croissance, ainsi que sur des dépenses plus faibles dans le luxus personnel et un contexte géopolitique tendu au Moyen-Orient.
De son côté, RBC a adopté une approche légèrement plus modérée, abaissant son objectif de 625 à 600 euros, tout en maintenant sa recommandation « Outperform ». L’établissement anticipe pour l’ensemble de l’exercice 2026 une légère baisse du chiffre d’affaires de 0,6%, mais prévoit parallèlement une hausse du résultat opérationnel de 1,6%. Cette divergence suggère que LVMH conserve un pouvoir de fixation des prix et une maîtrise des coûts malgré un environnement commercial plus difficile.
Les mesures de soutien aux actionnaires
Face à ce contexte, le groupe ne néglige pas la rémunération de ses investisseurs. Lors de l’assemblée générale du 23 avril, la direction proposera le versement d’un dividende de 13,00 euros par action. Au cours actuel, ce dividende représenterait un rendement d’environ 2,8%. Parallèlement, LVMH a notifié à l’Autorité des marchés financiers (AMF) un programme de rachat d’actions à compter de la mi-mars. Ces deux leviers sont de nature à soutenir le bénéfice par action.
Enfin, Morgan Stanley a également revu à la baisse son estimation de bénéfice par action pour 2026, à 23,60 euros, soit 2,6% de moins que le consensus du marché qui s’établit à 24,20 euros. La confiance des analystes, bien qu’ébranlée, n’est pas encore perdue, mais les prochaines publications financières seront déterminantes.
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