L’action du groupe pharmaceutique Novo Nordisk traverse une période de forte turbulence. Un essai clinique comparatif crucial face à son principal concurrent, Eli Lilly, a produit des résultats décevants, déclenchant une vente massive des titres. Cette perte de confiance intervient alors que l’entreprise, autrefois leader incontesté du marché de l’amaigrissement, voit sa domination s’effriter et engage un combat sur les prix.
Un résultat d’étude qui fait chuter le cours
La publication des conclusions de l’étude REDEFINE-4 a provoqué un séisme boursier lundi. Dans ce face-à-face très attendu, le traitement CagriSema de Novo Nordisk était comparé au Zepbound d’Eli Lilly. L’objectif principal n’a pas été atteint : CagriSema n’a pas démontré une perte de poids équivalente ou supérieure à celle de son rival.
Ce constat est un coup dur pour la stratégie du groupe, qui comptait sur cette molécule pour assurer sa croissance future. La réaction des marchés a été immédiate et sévère. Sous la pression des vendeurs, le titre a chuté d’environ 20 % sur la seule semaine dernière, pour coter autour de 31,95 EUR. Des analystes de JP Morgan ont, dans la foulée, dégradé leur recommandation sur l’action.
La pression concurrentielle force à une guerre des prix
Pour tenter de contenir l’avance d’Eli Lilly, Novo Nordisk a annoncé une mesure radicale : une baisse pouvant atteindre 50 % des prix catalogue aux États-Unis pour ses médicaments phares Wegovy et Ozempic, effective au 1er janvier 2027. Si Jamey Millar, le dirigeant pour les États-Unis, affirme que l’impact net sur le chiffre d’affaires sera limité, ce mouvement illustre un changement d’ère. Le pouvoir de fixation des prix du leader s’amenuise.
Ce recul reflète un rééquilibrage des parts de marché. Selon des estimations rapportées par CNBC, la part de Novo Nordisk sur le marché des traitements GLP-1 serait désormais d’environ 40 %, contre près de 60 % pour Eli Lilly, qui a pris une avance significative.
Des projets pour l’avenir malgré la tempête
Dans ce contexte difficile, la direction tente de projeter une vision tournée vers le long terme. Un partenariat d’un montant pouvant aller jusqu’à 2,1 milliards de dollars a été conclu avec la biotech Vivtex. Son objet : accélérer le développement de versions en comprimés, un format clé pour améliorer l’observance des patients.
Par ailleurs, une lueur d’espoir vient de Chine. Le candidat-médicament UBT251 a affiché des résultats encourageants lors d’essais de phase 2, avec une réduction de poids avoisinant les 20 % après 24 semaines de traitement.
Des perspectives financières assombries
Le tableau financier global n’en reste pas moins préoccupant. Depuis son sommet de mi-2024, l’action a perdu près de 75 % de sa valeur. Sur la base de l’année en cours (YTD), la correction dépasse les 28 %. Plus inquiétant, la société anticipe désormais pour 2026 une baisse de son chiffre d’affaires comprise entre 5 % et 13 %. Ce serait le premier recul annuel enregistré depuis 2017.
La capacité du groupe à enrayer cette tendance baissière reposera sur sa stratégie de recentrage sur les médicaments oraux et les nouvelles molécules. Les prochains chiffres trimestriels, attendus pour le 6 mai 2026, seront scrutés de très près. D’ici là, dans un environnement concurrentiel féroce et avec des prévisions revues à la baisse, le titre devrait rester sous forte pression.
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