La concurrence dans le secteur des traitements contre l’obésité s’intensifie. Face à Eli Lilly et sa pilule Foundayo, récemment approuvée et vantant sa simplicité d’utilisation, le géant danois Novo Nordisk déploie une contre-offensive agressive. Celle-ci repose sur une politique tarifaire volontariste et la mise en avant de données comparatives, dans une course pour consolider ses parts de marché.
Une bataille sur deux fronts : prix et données cliniques
La réponse de Novo Nordisk est double. D’une part, l’entreprise a instauré un programme d’abonnement pour son traitement injectable Wegovy. Disponible depuis fin mars via des plateformes de télémédecine comme Ro et WeightWatchers, ce système engage les patients sur un an pour un coût mensuel de 249 dollars. Une tarification qui représente une économie annuelle potentielle de 1 200 dollars et qui sous-cote d’environ 50 dollars l’offre la moins chère de son rival Eli Lilly.
Cette initiative vise à fidéliser une clientèle de particuliers, alors que la demande explose. Rien qu’aux États-Unis, plus de 300 000 ordonnances pour Wegovy ont été délivrées en janvier et février, souvent à des patients nouveaux dans la classe des traitements GLP-1.
D’autre part, le laboratoire danois alimente le débat scientifique. Il a publié une méta-analyse suggérant que sa pilule à 25 mg induirait une perte de poids supérieure de 3,2 points de pourcentage à celle du Foundayo de Lilly. L’analyse indique également que le risque d’arrêt du traitement en raison d’effets secondaires serait environ 14 fois plus élevé avec le produit concurrent.
Un bémol est toutefois à noter : cette comparaison s’appuie sur des études déjà publiées et ne présente pas de nouveaux essais cliniques. Eli Lilly conserve un atout de taille avec Foundayo : en tant que petite molécule, sa prise ne nécessite ni jeûne ni ingestion spécifique de liquides. Les analystes estiment que cette flexibilité pourrait être décisive pour l’observance thérapeutique à long terme.
Contexte financier tendu et catalyseurs à venir
Ces manœuvres stratégiques interviennent dans un climat économique plus difficile pour Novo Nordisk. Le groupe anticipe pour 2026 une baisse de son chiffre d’affaires, ajustée des effets de change, comprise entre 5% et 13%. Cette prévision s’explique principalement par de nouvelles négociations tarifaires avec le gouvernement américain et une prise en charge réduite par le programme public Medicaid. La banque d’investissement Morgan Stanley estime que le premier trimestre pourrait être le plus compliqué de l’année, en raison de la baisse des prix pour les particuliers et d’une forte proportion de patients débutant avec des doses moins onéreuses.
À plus court terme, les actionnaires attendent le versement du dividende, prévu pour le 8 avril.
Pour l’avenir, deux événements majeurs sont susceptibles de redynamiser le titre. D’abord, la décision réglementaire de la FDA concernant le nouveau traitement combiné CagriSema est attendue autour du passage à l’année 2026/2027. Ensuite, le Capital Markets Day de septembre 2026 offrira à la direction l’occasion de détailler sa stratégie à moyen terme pour naviguer dans cet environnement de pression tarifaire persistante.
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