L’action du géant pharmaceutique danois traverse une période de turbulences extrêmes. Après avoir perdu plus de 50% depuis le début de l’année, la valeur évolue désormais sur des plus bas inédits depuis quatre ans, plongeant les investisseurs dans l’inquiétude. Dans ce contexte tendu, une demande accélérée déposée auprès de la FDA apporte toutefois une lueur d’espoir au milieu des graphiques écarlates. La vente massive est-elle excessive ou le pire reste-t-il à venir ?
Un contexte défavorable qui s’aggrave
La pression sur Novo Nordisk s’est intensifiée vendredi 28 novembre 2025 avec l’intervention de la Svenska Handelsbanken. La banque a révisé sa recommandation à la baisse, passant à « Vendre », et a considérablement abaissé son objectif de cours à 285 DKK. Cette décision reflète un scepticisme croissant du marché, nourri par plusieurs éléments conjoncturels.
Deux facteurs principaux alimentent actuellement le pessimisme des analystes :
* L’échec clinique : L’entreprise a dû annoncer récemment l’insuccès de l’étude de phase 3 « Evoke ». Le sémaglutide oral n’a pas atteint son objectif principal de ralentir la progression de la maladie d’Alzheimer.
* Les pressions tarifaires : Aux États-Unis, les négociations avec Medicare laissent entrevoir des réductions de prix pouvant atteindre 71% pour Ozempic, pourtant pilier des revenus du groupe.
La piste Wegovy : une lueur dans l’obscurité
Face à cette situation complexe, la direction de Novo Nordisk contre-attaque. Le groupe a soumis une demande prioritaire à l’agence américaine du médicament pour une nouvelle formulation de son traitement amincissant Wegovy. La version concernée, dosée à 7,2 mg, présente des caractéristiques prometteuses selon les données de l’étude « STEP-UP » :
- Efficacité supérieure : La dose de 7,2 mg a permis une réduction de poids de 20,7% sur 72 semaines, contre 17,5% pour le dosage standard.
- Profil de sécurité : De manière inattendue, le groupe recevant la dose élevée a même présenté moins d’effets secondaires graves que le groupe sous traitement standard.
La décision de la FDA est attendue dans un délai d’un à deux mois, un délai particulièrement court qui pourrait agir comme un catalyseur décisif pour le titre.
Divergences analytiques sur le titre
Le marché manifeste une incertitude palpable, les avis des experts financiers affichant des positions diamétralement opposées. Si la Handelsbanken alerte sur les risques supplémentaires et les revers du pipeline, d’autres institutions maintiennent des positions optimistes. La Deutsche Bank Research a ainsi réaffirmé hier sa recommandation « Acheter » avec un objectif de cours de 475 DKK.
Les partisans du titre misent sur la domination incontestée de Novo Nordisk sur le marché des récepteurs GLP-1 et sur les données encourageantes du nouveau candidat-médicament, l’amycretine.
Une certitude demeure : les investisseurs doivent actuellement faire preuve de sang-froid. La valeur ayant perdu approximativement la moitié de sa capitalisation depuis janvier, les prochaines semaines seront déterminantes. La décision réglementaire concernant la nouvelle dose de Wegovy marquera-t-elle un tournant décisif ou confirmera-t-elle la mainmise des baissiers ? La réponse se dessine dans un avenir très proche.
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