Le groupe pharmaceutique danois Novo Nordisk a trouvé une issue au long conflit juridique qui l’opposait à la plateforme de télémédecine Hims & Hers. Les deux parties sont parvenues à un règlement à l’amiable, mettant fin à une bataille sur la commercialisation de copies à bas prix de ses médicaments. Cet accord permet à Novo Nordisk de sécuriser la distribution exclusive de ses traitements originaux via cette plateforme digitale, une bouffée d’oxygène pour l’entreprise dont les perspectives opérationnelles restent assombries.
Une alliance qui sécurise les brevets et ouvre un canal de vente
L’affaire remonte à février 2026, lorsque Novo Nordisk avait porté plainte contre Hims & Hers pour fabrication massive de produits contrefaits. Le compromis obtenu est clair : la plateforme s’engage à cesser la commercialisation de ces copies et à proposer à ses patients existants de basculer vers les médicaments agréés, tels que Wegovy et Ozempic. En échange, le laboratoire danois retire sa plainte.
Cette résolution apporte bien plus qu’une simple paix juridique. Elle renforce la protection des brevets de Novo Nordisk sur le marché américain jusqu’en 2032. Surtout, elle ouvre un canal de distribution direct et numérique crucial, permettant au groupe de regagner des parts de marché dans le secteur ultra-concurrentiel des agonistes du récepteur du GLP-1.
Un contexte opérationnel toujours difficile
Cet accord intervient à un moment où Novo Nordisk navigue en eaux troubles. Après une année 2025 décevante, la direction anticipe pour 2026 une baisse du chiffre d’affaires et du bénéfice, ajustée des effets de change, comprise entre 5 % et 13 %. Cette prévision s’explique par la féroce concurrence du géant Eli Lilly et par une pression tarifaire intense sur le marché américain.
La Bourse a sévèrement sanctionné ces défis structurels. Sur un an, le titre a perdu près de 53 % de sa valeur. Il clôture actuellement à 33,35 euros, un niveau qui flirte avec son plus bas des 52 dernières semaines.
Un revers en recherche et développement
Les nuages s’accumulent également du côté de la recherche. L’essai clinique REDEFINE-4 a infligé un récent revers au groupe. Le traitement expérimental CagriSema n’a pas atteint son objectif principal : démontrer une supériorité en matière de perte de poids face au Tirzepatide d’Eli Lilly. Bien que le médicament ait montré une efficacité clinique significative avec une réduction de poids dépassant 20 %, bien supérieure à un placebo, cette comparaison directe défavorable a déçu les investisseurs.
Face à ce paysage assombri, plusieurs établissements financiers ont révisé leurs recommandations :
- Morgan Stanley : Rehausse la notation à « Equal Weight », avec un objectif de cours de 40 dollars US.
- Goldman Sachs : Maintient la notation « Neutral », mais abaisse l’objectif de cours à 41 dollars US.
- J.P. Morgan : Rétrograde à « Neutral » et réduit l’objectif de cours à 250 couronnes danoises (DKK).
L’attention se tourne vers les actionnaires
Dans ce contexte, la politique de redistribution du capital gagne en importance. Lors de l’assemblée générale annuelle prévue le 26 mars 2026 à Copenhague, les actionnaires seront appelés à se prononcer sur la poursuite du programme actuel de rachat d’actions. Par ailleurs, les porteurs du titre devront composer avec un détachement de dividende le 30 mars 2026. L’entreprise procédera en effet à une distribution en numéraire de 1,275 dollar US par action.
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