Les actionnaires de Nvidia peuvent enfin souffler. Après une période marquée par les inquiétudes sur les restrictions à l’exportation et la pérennité de la ruée vers l’intelligence artificielle, deux développements majeurs survenus ce vendredi redonnent des arguments solides aux optimistes. D’un côté, un signal fort émane de la chaîne d’approvisionnement ; de l’autre, le front réglementaire s’éclaircit sensiblement à Washington.
Un indicateur de demande robuste venu de Taïwan
C’est du partenaire industriel clé, le taïwanais Foxconn, qu’est venu le premier signal encourageant. Le géant de la sous-traitance a annoncé pour le mois de novembre un bond de son chiffre d’affaires de 26% en glissement annuel. La société attribue cette performance principalement à la dynamique soutenue des « serveurs IA », un segment en pleine expansion.
Pour les investisseurs de Nvidia, cette donnée est cruciale. Foxconn assemble les serveurs qui intègrent les puces du spécialiste du GPU. Ainsi, son activité sert de baromètre direct pour évaluer la demande réelle en infrastructure dédiée à l’IA. Ces chiffres viennent atténuer les craintes récentes d’un possible ralentissement des investissements des grands fournisseurs de cloud. La pression sur la capacité des data centers reste donc tangible.
L’apaisement sur le front politique américain
Parallèlement, une menace réglementaire pesant sur le secteur s’est éloignée. Les législateurs américains ont retiré du projet de budget de la défense une proposition controversée, le « GAIN AI Act ». Cette mesure aurait imposé aux entreprises comme Nvidia et AMD de prioriser les clients nationaux avant de pouvoir exporter leurs produits vers d’autres pays.
Cette décision fait suite à une rencontre, mercredi, entre le PDG de Nvidia, Jensen Huang, et le président Donald Trump. La suppression de cette disposition sécurise, pour le moment, l’accès de Nvidia aux marchés mondiaux et évite la création de nouvelles barrières bureaucratiques susceptibles d’entraver ses ventes.
La concurrence ne désarme pas
Malgré ce contexte porteur, Nvidia ne peut se reposer sur ses lauriers. L’environnement concurrentiel évolue rapidement, comme l’a illustré l’introduction en bourse spectaculaire du rival chinois Moore Threads, dont les cours ont grimpé de plus de 400% à son premier jour de cotation. Pékin pousse en effet vigoureusement son programme d’autosuffisance dans les semi-conducteurs pour créer des alternatives aux puces de Nvidia, dont les ventes sont limitées par les sanctions américaines.
Face à cette montée en puissance, Nvidia adopte une stratégie offensive et renforce son écosystème par plusieurs initiatives :
- Investissement dans Synopsys : Une participation de 2 milliards de dollars dans ce spécialiste des logiciels de conception vise à sécuriser de nouveaux flux de travail.
- Extension du partenariat avec AWS : Amazon Web Services intègre plus profondément la technologie NVLink de Nvidia dans son infrastructure cloud.
- Mise à jour logicielle : La publication de CUDA 13.1 représente la plus importante mise à jour de la plateforme depuis vingt ans, destinée à optimiser l’efficacité matérielle.
Sur le marché, l’action Nvidia cote actuellement à 156,24 EUR. Malgré une progression d’environ 16% depuis le début de l’année, le titre se négocie encore à près de 13% de son plus haut sur un an, enregistré en novembre.
Perspectives : une base consolidée pour l’avenir
La conjonction d’une demande confirmée par les indicateurs de Foxconn et d’un risque réglementaire écarté stabilise les perspectives à court terme. Pour les investisseurs, l’enjeu se déplace désormais vers la défense à long terme de la part de marché du groupe, estimée à environ 80%. Le prochain catalyseur important devrait provenir de la conférence GTC de mars 2026, où Nvidia dévoile traditionnellement sa feuille de route technologique. D’ici là, la publication des résultats trimestriels fin février apportera des éléments complémentaires sur l’évolution des affaires.
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