C’est aujourd’hui que Jensen Huang, le PDG de Nvidia, montera sur la scène du SAP Center à San Jose. Un rendez-vous suivi de très près par les marchés financiers. L’édition 2026 de la GPU Technology Conference (GTC) de Nvidia dépasse largement le cadre d’un simple événement pour développeurs. Elle s’est imposée comme le baromètre stratégique de toute l’industrie de l’infrastructure d’intelligence artificielle, et cette année, la société y présente ses cartes dans un contexte particulièrement favorable.
Des fondamentaux solides en toile de fond
La conférence s’ouvre sur des résultats annuels exceptionnels pour l’exercice 2026. Nvidia a clôturé son quatrième trimestre avec un chiffre d’affaires de 68,1 milliards de dollars, en progression de 73% sur un an. Sur l’ensemble de l’année, le groupe a généré un revenu total de 215,9 milliards de dollars, soit une hausse de 65%.
Le moteur de cette croissance fulgurante est sans conteste l’activité Data Center. Ce segment a réalisé un chiffre d’affaires trimestriel de 62,3 milliards de dollars, en croissance annuelle de 75%, représentant désormais 91% du chiffre d’affaires total de Nvidia. Les hyperscalers, tels qu’Amazon, Microsoft et Google, sont à l’origine de plus de la moitié de ces revenus. La performance la plus spectaculaire vient du business des réseaux dédiés à l’IA, qui a bondi de 263% au quatrième trimestre par rapport à l’année précédente.
Pour le premier trimestre de l’exercice 2027 en cours, la direction anticipe un chiffre d’affaires d’environ 78 milliards de dollars. Cette prévision, qui exclut volontairement les revenus liés à la Chine dans le segment Data Center, dépasse significativement le consensus des analystes, qui s’établissait jusqu’alors à 72,6 milliards de dollars.
Les attentes des analystes à l’aube du keynote
À la veille de l’événement, plusieurs maisons de recherche ont réaffirmé leurs positions. Le 12 mars, Cantor Fitzgerald a communiqué un objectif de cours de 300 dollars, tandis que Barclays a confirmé le sien à 275 dollars. L’analyste William Stein de Truist, pour qui la GTC constitue un catalyseur positif majeur pour l’action, maintient son price target à 283 dollars.
Du côté de Bank of America Securities, l’analyste Vivek Arya a identifié trois sujets d’intérêt principaux pour cette édition : l’état d’avancement de la feuille de route des GPU « Feynman » prévus pour 2028, les progrès sur les produits destinés à l’inférence à faible latence, ainsi que les perspectives de Nvidia dans les domaines du networking et de l’informatique quantique. Arya a également évoqué la possible annonce d’un développement conjoint de CPU avec Intel.
Les observateurs attendent par ailleurs des nouvelles sur la plateforme Vera Rubin, déjà en production de série et dont la disponibilité est prévue pour le second semestre 2026.
Une valorisation qui reste raisonnable malgré les records
Malgré cette dynamique de croissance impressionnante, la valorisation de l’action semble contenue. Sur la base des estimations de bénéfices pour les douze prochains mois, le titre s’échange à un ratio cours/bénéfice (PER) d’environ 22,9. Ce multiple se situe en dessous de la moyenne du secteur, établie à 29,1. Nvidia affirme détenir près de 90% du marché des accélérateurs d’IA.
La GTC se poursuivra jusqu’au 19 mars. Dans son discours d’ouverture prévu ce soir à 20h00 (heure d’Europe centrale), Jensen Huang détaillera les prochaines étapes de la feuille de route technologique de Nvidia en matière d’IA, des architectures de puces à la robotique, en passant par l’IA physique. Le keynote sera diffusé en direct sur nvidia.com, sans nécessiter d’inscription préalable.
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