Nvidia : la stratégie chinoise et l’apaisement avec les géants du cloud

À l’aube de la nouvelle année, Nvidia captive à nouveau les marchés financiers. Le leader des semi-conducteurs semble sur le point de renouer avec un marché crucial, la Chine, tout en calmant les tensions avec ses principaux clients. Cette double dynamique positive vient conforter la récente tendance haussière de son titre.

Un climat des affaires qui s’améliore

Les marchés ont accueilli favorablement ces évolutions stratégiques. L’action Nvidia a ainsi progressé, se négociant désormais au-dessus de 160 euros, légèrement au-delà de sa moyenne mobile sur 50 jours. Les fondamentaux restent solides : au troisième trimestre, le chiffre d’affaires a bondi de plus de 62 %, porté à près de 88 % par l’activité des centres de données.

Pour les investisseurs, le premier trimestre 2026 sera décisif. La poursuite de la tendance dépendra du bon démarrage des livraisons vers la Chine en février et de l’obtention du feu vert définitif des autorités de Pékin. Si ces conditions sont remplies, le titre pourrait se rapprocher à nouveau de son plus haut sur un an, situé autour de 179 euros.

La clé : les livraisons de puces H200 en Chine

L’élément le plus significatif de ce regain d’optimisme est la reprise programmée des exportations de puces IA haut de gamme. Selon des sources sectorielles, Nvidia préparerait l’expédition de ses processeurs H200 vers des clients professionnels chinois pour la mi-février 2026. Ce calendrier est stratégique, visant à finaliser les envois avant les célébrations du Nouvel An chinois.

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Ces exportations restent soumises à des contraintes réglementaires strictes, incluant une taxe de 25 % sur la valeur de vente. Cependant, le gouvernement américain a donné son accord de principe. L’ultime validation doit maintenant venir de Pékin. La demande est forte : des groupes technologiques chinois de premier plan, tels qu’Alibaba et ByteDance, ont déjà exprimé leur intention de moderniser leur infrastructure d’IA avec ces nouveaux composants. Les puces H200 promettent des performances environ six fois supérieures aux modèles précédemment conçus pour le marché local.

Désamorcer la concurrence dans le cloud

En parallèle, Nvidia apaise un contentieux latent avec ses partenaires les plus importants. La firme revoit à la baisse ses ambitions pour sa plateforme DGX Cloud, qu’elle positionnait en concurrence directe avec les hyperscalers comme Amazon Web Services, Google Cloud ou Microsoft Azure.

Jusqu’ici, cette division entrait en rivalité croissante avec ces mêmes géants technologiques, qui sont paradoxalement ses plus gros acheteurs. L’intégration de l’activité cloud au sein du pôle développement technique est interprétée comme un signal d’apaisement. Cette manœuvre devrait aider à sécuriser les volumes de commandes à long terme, tandis que ces grands groupes continuent de développer leurs propres solutions de puces.