Alors que Nvidia a dévoilé ce mardi un investissement stratégique de 2 milliards de dollars, la réaction en Bourse a été pour le moins fraîche. Contre toute attente, l’ambiance est à la défiance. Si l’action du partenaire Synopsys a bénéficié de l’annonce, celle du géant de l’intelligence artificielle, au contraire, a plongé en séance. Les investisseurs s’interrogent : assiste-t-on à une simple correction technique ou à un début de perte de confiance dans la stratégie expansionniste de la firme ?
Des résultats solides, mais un cours en berne
Le paradoxe est frappant. Fin novembre, Nvidia publiait des comptes du troisième trimestre record, avec un chiffre d’affaires de 57 milliards de dollars et une marge brute dépassant les 73 %. Pourtant, cette santé financière exemplaire ne suffit plus à rassurer le marché. Le titre est engagé dans une tendance baissière, affichant une perte d’environ 13,70 % sur le dernier mois et évoluant désormais sous sa moyenne mobile sur 50 jours, située à 161,47 €. La pression vendeuse actuelle teste des niveaux de support cruciaux.
Un partenariat milliardaire accueilli avec froideur
Le catalyseur de cette séance négative est l’annonce d’un renforcement de l’alliance avec Synopsys, spécialiste de la conception de puces. Nvidia y consacre une participation capitalistique de 2 milliards de dollars. L’objectif avoué est d’utiliser l’IA générative pour réduire radicalement les délais et les coûts de développement des nouvelles générations de semi-conducteurs.
Plutôt que d’y voir un coup de maître visionnaire, la communauté financière a scruté cet engagement financier colossal avec scepticisme. Les interrogations portent sur l’efficacité de l’allocation de ce capital. Pourquoi Nvidia ne suscite-t-il pas l’enthousiasme avec une telle initiative ?
Les craintes réglementaires et les « Circular Dealings » pèsent
Au-delà du montant, c’est la nature de l’investissement qui inquiète. Les analystes pointent du doigt le phénomène croissant des « Circular Dealings » au sein de l’écosystème de l’IA. Nvidia investit de plus en plus dans des entreprises qui sont à la fois ses clients ou des facilitateurs essentiels de sa propre technologie. Bien que Synopsys soit avant tout un partenaire logiciel et non un gros acheteur de GPU, ce réseau d’imbrications financières de plus en plus serré soulève des questions sur l’indépendance et la concurrence.
Cette défiance est exacerbée par des rumeurs persistantes concernant une enquête potentielle du ministère américain de la Justice (DOJ) sur d’éventuelles pratiques anticoncurrentielles. Dans un contexte où les valorisations élevées sont sous surveillance, la nouvelle de cet investissement de 2 milliards est perçue comme un facteur de risque supplémentaire plutôt que comme un moteur de croissance.
L’heure de vérité pour la vision stratégique
La situation place le leadership de Nvidia face à un défi de communication et de conviction. Le marché demande désormais plus que de simples performances financières historiques. Il exige des preuves tangibles que la stratégie à long terme du PDG Jensen Huang peut surmonter les vents contraires réglementaires et les craintes sur la complexité de son modèle.
La suite dépendra de la capacité de l’entreprise à démontrer que ces investissements stratégiques créeront une valeur durable et distincte, justifiant pleinement les dépenses engagées. La balle est dans le camp des acheteurs : ils devront prouver que la vision l’emporte sur les craintes à court terme pour impulser un renversement de tendance durable.
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