L’année 2026 s’annonce sous les meilleurs auspices pour Nvidia, le géant américain des semi-conducteurs. Une vague de commandes massives en provenance de Chine vient en effet de tomber, mettant toutefois l’entreprise face à un défi logistique de taille. Les stocks actuels sont insuffisants pour répondre à cette soudaine frénésie d’achats, déclenchant une course contre la montre au niveau de la production.
Une opportunité financière majeure
Cette dynamique inattendue revêt une importance capitale pour la santé financière du groupe. Elle pourrait permettre de compenser en partie une lourde dépréciation de 5,5 milliards de dollars US enregistrée début 2025, conséquence directe des restrictions à l’exportation vers la Chine. Avant l’entrée en vigueur de ces sanctions, Nvidia envisageait des ventes de puces IA pour une valeur totale de 30 milliards de dollars sur le marché chinois.
Un porte-parole de l’entreprise a tenu à rassurer les investisseurs : les ventes autorisées à la Chine n’affecteront pas l’approvisionnement des clients américains. Cette précision est essentielle alors que Nvidia concentre également ses efforts sur le développement de sa nouvelle série Blackwell et de ses futures puces Rubin.
Le H200 au cœur d’un emballement
L’origine de cette ruée remonte à une décision politique. L’administration Trump ayant autorisé la reprise des ventes de puces H200 à des clients chinois vérifiés, la réaction des géants technologiques locaux a été immédiate et spectaculaire. Plus de 2 millions d’unités ont été commandées pour l’année 2026.
Les chiffres clés de l’opération :
* Commandes passées : Supérieures à 2 millions de puces H200
* Stock disponible : Environ 700 000 unités seulement
* Prix unitaire : 27 000 dollars US (pour la version spécifique au marché chinois)
* Calendrier de production : Montée en puissance chez TSMC prévue pour le deuxième trimestre 2026
Face à cet écart considérable entre la demande et les disponibilités, Nvidia a donné instruction à son partenaire de fabrication, Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC), d’accélérer drastiquement le rythme de production. Les premières livraisons pourraient intervenir dès avant le Nouvel An chinois, mi-février.
Perspectives boursières et analyse
Sur les marchés, l’action Nvidia, après une progression de plus de 38 % sur les douze derniers mois, se négocie autour de 186,50 dollars US. Son évaluation apparaît attractive, avec un ratio cours/bénéfice anticipé (PER) d’environ 25, légèrement inférieur à la moyenne du Nasdaq-100.
Le consensus de Wall Street reste très positif, affichant une recommandation « Strong Buy » avec un objectif de cours médian de 250 dollars, soit un potentiel de hausse d’environ 36 %. Les analystes anticipent un bénéfice par action de 7,52 dollars US pour l’exercice 2026. Avec un carnet de commandes pour ses puces dédiées aux centres de données avoisinant les 275 milliards de dollars et la réouverture de l’accès au marché chinois, tous les ingrédients sont réunis pour poursuivre la croissance.
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