Nvidia : Une Ouverture Inattendue sur le Marché Chinois

Dans un revirement de politique notable, l’administration américaine assouplit partiellement ses restrictions à l’exportation de semi-conducteurs vers la Chine. Une directive émanant du président Donald Trump autorise désormais Nvidia à vendre certains de ses puces haute performance à des clients pré-approuvés sur le territoire chinois. Cette décision redonne au géant technologique l’accès à un marché-clé, une source de revenus considérablement amputée par les mesures commerciales précédentes.

Une Autorisation Sous Redevance

Concrètement, le feu vert donné par Washington concerne la commercialisation des puces H200 dédiées à l’intelligence artificielle. Cette évolution marque un infléchissement sensible par rapport aux embargos stricts qui pesaient jusqu’alors sur les activités de Nvidia dans ce pays. Cependant, cette permission n’est pas gratuite : les autorités américaines imposent une redevance de 25 % sur le chiffre d’affaires généré par ces exportations. Ce mécanisme permet à la firme de retrouver ses clients chinois tout en alimentant directement le budget fédéral des États-Unis.

D’un point de vue stratégique, cette approche vise à monétiser des technologies performantes, bien qu’antérieures, sans compromettre l’avance technologique américaine. Les architectures les plus récentes et avancées, telles que Blackwell et Rubin, restent quant à elles strictement interdites à l’exportation vers la Chine.

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Réactions du Marché et Perspectives Financières

Les observateurs perçoivent cette manœuvre comme un coup tactiquement astucieux. Les analystes de William Blair soulignent que ce retour sur le marché chinois est crucial pour défendre l’écosystème logiciel CUDA de Nvidia face à la concurrence locale grandissante, menée par des acteurs comme Huawei qui ont significativement progressé. Selon certaines estimations, les interdictions d’exportation précédentes coûtaient à l’entreprise environ 8 milliards de dollars de chiffre d’affaires par trimestre.

Cotée à 159,48 euros en clôture hier, l’action Nvidia a déjà progressé de plus de 18 % depuis le début de l’année. La banque Citi maintient par ailleurs son opinion positive (« Buy ») avec un objectif de cours fixé à 270 dollars. Ses experts mettent en avant le potentiel à long terme porté par les futurs cycles produits, à l’image de la puce Rubin attendue pour fin 2026.

Le Potentiel Chinois comme Levier de Croissance

Cette ouverture partielle du marché chinois vient conforter les objectifs de croissance déjà ambitieux du groupe. Pour l’exercice fiscal 2027, les estimations consensuelles tablent sur une hausse du chiffre d’affaires de 48 %. Même en tenant compte de la taxe de 25 % prélevée par le gouvernement américain, le volume potentiel colossal du marché chinois devrait contribuer de manière substantielle aux bénéfices. La rapidité avec laquelle Nvidia parviendra à déployer ses chaînes d’approvisionnement pour la puce H200 afin de répondre à la demande accumulée en Asie sera désormais un facteur déterminant pour l’évolution de son cours.