Le constructeur de puces Nvidia aborde une période cruciale. Alors que ses résultats trimestriels sont attendus avec une fébrilité particulière ce mercredi, l’action du leader des processeurs graphiques pour l’intelligence artificielle semble marquer le pas en Bourse depuis le début de l’année. La publication du chiffre d’affaires et, surtout, des perspectives fournies par la direction, devrait indiquer si la dynamique exceptionnelle du secteur de l’IA conserve son potentiel de croissance ou si elle commence à s’essouffler face à des anticipations démesurées.
Des perspectives trimestrielles sous haute surveillance
Toute l’attention des investisseurs se porte désormais sur le rapport financier du deuxième trimestre, qui sera dévoilé après la clôture des marchés mercredi. Les estimations du consensus des analystes tablent sur un chiffre d’affaires avoisinant les 65,6 milliards de dollars pour la période écoulée. Cela représenterait une progression spectaculaire par rapport aux 39,3 milliards de dollars enregistrés au même trimestre l’an dernier. Certaines prévisions, comme celles des analystes de Citi, se montrent encore plus audacieuses, anticipant des revenus pouvant atteindre 67 milliards de dollars.
Néanmoins, les indications sur l’avenir fournies par la direction susciteront probablement un intérêt encore plus vif que les performances passées. Les commentaires du PDG Jensen Huang concernant le lancement de la nouvelle plateforme Rubin et d’éventuelles tensions d’approvisionnement sur les puces mémoire seront scrutés à la loupe. Comptant pour 7,8 % de l’indice S&P 500, la réaction du marché aux annonces du 25 février sera un indicateur de sentiment non seulement pour le secteur des semi-conducteurs, mais pour l’ensemble de la place financière.
Un environnement macroéconomique et réglementaire en évolution
L’actualité politique récente a également apporté son lot de développements. Vendredi dernier, la Cour suprême des États-Unis a invalidé, par une décision de 6 voix contre 3, les vastes projets de droits de douane de l’ancien président Donald Trump. Si cette décision a globalement soutenu les principaux indices boursiers, son impact direct sur l’industrie des semi-conducteurs semble rester limité. Les observateurs notent en effet que de nombreuses importations de puces étaient déjà exemptées des tarifs spécifiques désormais annulés, tandis que d’autres restrictions commerciales ciblant le secteur demeurent en vigueur.
La demande des géants technologiques reste un pilier solide
Malgré la stagnation récente du cours de bourse – l’action affiche une variation quasi nulle de -0,05 % depuis janvier – les fondamentaux économiques du groupe demeurent robustes. Un signal fort a été envoyé le 17 février dernier avec l’annonce d’un partenariat stratégique pluriannuel entre Nvidia et Meta Platforms. Le géant des réseaux sociaux prévoit d’intégrer « des millions » de GPU Blackwell et Rubin de Nvidia dans ses centres de données.
Cet accord vient concrétiser les plans d’investissement toujours très offensifs des « hyperscalers ». Meta a révisé à la hausse ses prévisions de dépenses en capital (CapEx) pour 2026, les portant jusqu’à 135 milliards de dollars. Selon diverses sources, Amazon et Alphabet envisageraient également des investissements colossaux, d’environ 200 milliards de dollars et jusqu’à 185 milliards de dollars respectivement. Ces montants astronomiques confirment que la demande d’infrastructures dédiées à l’intelligence artificielle ne faiblit pas.
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