Or : la bataille décisive des 4 000 dollars

L’or traverse actuellement une période de turbulences significatives. Le métal précieux subit une pression considérable, tiraillé entre la vigueur persistante du dollar américain et le revirement des anticipations concernant la politique monétaire de la Réserve fédérale. La question qui préoccupe tous les investisseurs est simple : le seuil psychologique des 4 000 dollars pourra-t-il résister ?

Le retournement des marchés

Le changement d’orientation de la Fed a créé un véritable choc sur les marchés. Alors que la probabilité d’une baisse des taux en décembre était encore estimée au-delà de 60 % la semaine dernière, les déclarations hawkishes des responsables ont provoqué un effondrement de ces anticipations. L’outil CME FedWatch indique désormais une probabilité de seulement 41 %, représentant la plus importante révision des attentes observée depuis plusieurs mois.

Cette nouvelle configuration représente un défi majeur pour l’or. En tant qu’actif ne générant aucun rendement, le métal précieux souffre mécaniquement du renchérissement du coût du crédit. Des taux directeurs plus élevés renforcent l’attractivité relative du dollar et diminuent l’intérêt pour les placements non productifs.

Les éléments clés à surveiller :
– L’effondrement des anticipations de baisse des taux de la Fed, passant de plus de 60 % à 41 %
– La performance remarquable de l’indice dollar
– Le report de données économiques cruciales en raison du shutdown gouvernemental
– Une cotation de l’or à 4 027,40 USD, tout juste au-dessus de son plus bas sur un an

Le dollar, un adversaire de taille

L’appréciation du billet vert représente un obstacle supplémentaire pour les investisseurs internationaux, pour qui l’or devient mécaniquement plus coûteux. Cette dynamique soulève une interrogation essentielle : assistons-nous à une simple correction technique ou au début d’un mouvement baissier plus structurel ?

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Les prochains jours apporteront peut-être des éléments de réponse. Deux événements majeurs sont attendus cette semaine : la publication des procès-verbaux de la Fed mercredi, suivie des données retardées sur l’emploi jeudi. Si ces indicateurs confirment la robustesse de l’économie américaine, la pression sur le métal jaune pourrait s’intensifier davantage.

Des fondamentaux solides à moyen terme

Malgré ce contexte défavorable, la perspective à plus long terme conserve des atouts solides. Il convient de rappeler que l’or affiche toujours en 2025 une progression impressionnante de 55 %, représentant sa plus forte hausse annuelle depuis 1979.

Un autre soutien important provient des banques centrales. Leurs achats soutenus, particulièrement ceux émanant des pays émergents, constituent l’une des séries d’acquisitions les plus intenses de l’histoire moderne. Les analystes de la Scotiabank anticipent d’ailleurs un prix à 3 800 USD pour 2026, niveau nettement supérieur aux 3 450 USD enregistrés cette année.

La résistance des fondamentaux face aux vents contraires actuels sera donc mise à l’épreuve. La solidité du support des 4 000 dollars se révélera dans les prochaines séances, déterminant si le métal précieux parvient à stabiliser sa position ou continue son recul.