Le marché de l’or subit un net recul, directement imputable à un revirement des anticipations de la politique monétaire américaine. En l’espace d’une journée, la probabilité d’une baisse des taux par la Fed en décembre est passée de 49 % à seulement 33 %, un choc qui a immédiatement pesé sur les cours du métal précieux. Cette volte-face soulève une interrogation majeure : l’or perd-il son principal soutien ?
Un dollar vigoureux asphyxie le métal jaune
La vigueur retrouvée du dollar n’arrange rien. Alors que l’indice du dollar atteignait son plus haut niveau en deux semaines, l’or cédait 0,1 % pour s’établir à 4 077,13 dollars l’once. Kelvin Wong, analyste de marché chez OANDA, résume la situation : « La chute de l’or s’explique principalement par le repli notable, observé ces deux dernières semaines, des anticipations d’un assouplissement monétaire. »
Plusieurs éléments concourent à cette pression :
* Des perspectives de baisse des taux qui se sont brutalement dégradées.
* Un dollar américain affichant sa plus forte dynamique depuis quinze jours.
* Les inquiétudes persistantes de la Fed concernant une inflation qui s’installe durablement.
L’inquiétude gagne aussi le front technique
L’analyse technique vient conforter ce pessimisme ambiant. Le métal précieux évolue désormais sous le seuil psychologiquement important de 4 100 dollars. Pis encore, toute tentative de reprise se heurte à une résistance technique majeure située autour de 4 155 dollars, qui bloque tout élan haussier.
La question d’une correction plus profonde se pose. Les prochains supports significatifs ne se situent en effet que bien plus bas, dans une fourchette comprise entre 4 000 et 3 980 dollars, laissant entrevoir un risque de baisse supplémentaire de 100 dollars par once.
Le compte-rendu de la Fed attise les craintes inflationnistes
Les minutes du dernier comité de politique monétaire de la Fed, publiées mercredi, ont jeté de l’huile sur le feu. Elles révèlent que les membres de la banque centrale, bien que pencher pour une pause, redoutent une ancrage de l’inflation. Cette appréhension d’une perte de crédibilité auprès du public pèse comme une chape de plomb sur l’or.
Dans ce contexte, le rapport sur l’emploi de septembre, reporté en raison du « shutdown » administratif, pourrait-il inverser la tendance ? Les économistes n’attendent que 50 000 créations de postes, un chiffre faible qui pourrait néanmoins influencer significativement la politique de la Fed.
Une résistance inégale chez les métaux précieux
Alors que l’or peine à trouver un équilibre, les autres métaux précieux affichent une meilleure tenue. L’argent a progressé de 0,2 %, le platine a grimpé de 0,9 % et le palladium a même enregistré une hausse de 1,1 %. Fait notable, le SPDR Gold Trust, le plus grand fonds négocié en bourse adossé à de l’or physique, a malgré tout augmenté ses réserves de 0,22 % pour les porter à 1 043,72 tonnes.
La conjoncture fondamentale se dégrade sensiblement pour l’or. Sans un infléchissement de la politique de la Fed ou un net affaiblissement du dollar, une seule question demeure : le métal jaune parviendra-t-il à défendre le niveau-clé des 4 000 dollars, ou se prépare-t-il à une nouvelle dégringolade ?
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