Le cours de l’action Pernod Ricard subit une pression intense, reflétant des difficultés structurelles pour le géant des spiritueux. La publication de résultats décevants dans ses marchés phares a conduit le titre à effondrer vers un plus bas annuel, soulevant des interrogations sur sa capacité à retrouver son dynamisme.
Un tableau boursier en berne
- Cours de clôture (mardi 6 janvier 2026) : 73,44 €
- Éloignement par rapport au plus haut de l’année : -35,14%
- Performance sur douze mois : -32,63%
- Signal technique notable : Le titre a franchi à la baisse, de manière durable, le seuil psychologique des 75 euros.
Une dynamique géographique à deux vitesses
La situation contrastée du groupe est frappante. D’un côté, l’Inde constitue un succès incontestable. Au cours de l’exercice 2025, Pernod Ricard y a détrôné Diageo pour devenir le premier acteur des spiritueux en valeur. Avec un chiffre d’affaires avoisinant 27 445 crore INR et une progression de 8% de son résultat net, le marché indien s’impose comme le principal moteur de croissance.
De l’autre, les nouvelles sont alarmantes sur deux terrains essentiels. Pour le premier trimestre de l’exercice 2026, les ventes organiques se sont contractées de 27% en Chine et de 16% aux États-Unis. Or, la profitabilité du groupe repose largement sur ces deux régions, ce qui rend ces contreperformances particulièrement préoccupantes pour les investisseurs.
Le scepticisme gagne la place financière
Face à cette morosité opérationnelle, les analystes révisent leurs modèles. Ceux de JPMorgan, par exemple, ont significativement abaissé leur objectif de cours à 90 euros. Un détail interpelle : la valeur actuelle, autour de 73 euros, se situe bien en deçà de cette cible déjà revue à la baisse. Cette décote semble indiquer que le marché anticipe une reprise de la demande pour les spiritueux premium beaucoup plus lente que prévue dans les zones clés.
Une réponse stratégique en cours de déploiement
Pour affronter cette crise, la direction a engagé un virage stratégique. Un programme d’efficacité et de cessions d’actifs est en route. Parmi les mesures annoncées, la vente de la marque de vin mousseux Mumm Napa est prévue pour le printemps 2026. Le groupe s’est par ailleurs déjà séparé de la marque Imperial Blue en Inde, afin de recentrer ses efforts sur le segment premium, plus rémunérateur. Un plan d’économies global vise à générer un milliard d’euros d’ici 2029.
Ces initiatives stratégiques, cependant, n’apportent pas de soulagement immédiat. La baisse persistante des volumes en Chine et aux États-Unis, couplée aux coûts inhérents à la restructuration, continue de peser sur la rentabilité. La prochaine publication des résultats trimestriels sera un test crucial : elle devra démontrer si la tendance négative dans les marchés cœur peut être enrayée.
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