Le spécialiste de l’hydrogène Plug Power opère un retour remarqué sur les radars des investisseurs, porté par deux annonces majeures. Alors que des inquiétudes persistantes sur sa liquidité pesaient sur le titre depuis des mois, l’entreprise vient de dévoiler un partenariat stratégique avec la NASA et une restructuration financière présentée comme un « tournant » par son PDG, Andy Marsh. Cette double actualité suffira-t-elle à enclencher une reprise durable, ou ne s’agit-il que d’un répit temporaire ?
Une restructuration financière salutaire
La première nouvelle, cruciale pour la santé financière de l’entreprise, concerne sa dette. Plug Power a procédé à une émission d’obligations convertibles d’environ 431 millions de dollars. Cette manœuvre a permis de rembourser des dettes anciennes et coûteuses, dont le taux d’intérêt s’élevait à 15%. Le bénéfice est immédiat : l’entreprise réalise une économie annuelle d’environ 20 millions de dollars en charges d’intérêts et s’affranchit des clauses restrictives imposées par ses précédents créanciers.
Cette opération, interprétée comme un allègement significatif, a été accueillie avec soulagement par le marché. La réaction s’est fait sentir sur le cours de l’action, qui a progressé de près de 12% sur la semaine, redonnant un peu d’air à la stratégie de croissance de la société.
Le label de confiance de la NASA
L’autre pilier de ce rebond est d’ordre stratégique et symbolique. Plug Power a décroché son premier contrat avec l’agence spatiale américaine, la NASA. D’un montant pouvant atteindre 2,8 millions de dollars, le volume reste modeste financièrement parlant. Sa portée, en revanche, est considérable.
L’entreprise sera chargée de fournir de l’hydrogène liquide à des centres de recherche situés dans l’Ohio. Pour les observateurs, ce contrat fait office de label d’excellence technique. Le fait de répondre aux normes de fiabilité extrêmement strictes requises pour des missions spatiales constitue un argument de poids pour convaincre d’autres secteurs industriels. Cet accord contredit directement le discours selon lequel la technologie hydrogène manquerait de fiabilité pour les applications critiques.
Des perspectives sous surveillance
Malgré ces développements positifs, le tableau comporte encore des zones d’ombre que les actionnaires ne peuvent ignorer. Le sauvetage financier obtenu via l’émission d’obligations convertibles n’est pas sans contrepartie. Il introduit un risque de dilution future des actions existantes si ces titres venaient à être convertis.
Un autre événement important se profile à l’horizon. Une assemblée générale extraordinaire est prévue le 15 janvier 2026. Elle aura pour objet de voter sur une proposition visant à doubler le nombre d’actions autorisées, le portant de 1,5 à 3,0 milliards. Le jeudi de cette semaine marquait la date d’enregistrement (Record Date) pour pouvoir participer à ce vote. Si la direction y voit une nécessité pour préserver sa « flexibilité stratégique », cette perspective place les actionnaires dans une situation délicate.
Alors que les dirigeants de Plug Power présenteront leur vision ce jeudi lors de la conférence B. Riley à New York, l’analyse technique rappelle que la prudence reste de mise. Malgré la récente embellie, le titre continue de coter en dessous de sa moyenne mobile significative à 50 jours, située à 2,36 euros. La route vers une consolidation complète semble encore longue.
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